【黑色早评】焦炭开启第二轮提降，夜盘创新低

双焦

一、市场点评

中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

当前矛盾：本周铁水产量有所下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量将维持较高位，双焦需求较好，但国际关税政策可能对钢材需求影响较大，钢材需求预期仍偏弱，仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量有所下降，仍处于较高位，焦煤总库存继续增加，上游库存持续新高，库存压力巨大，价格继续下跌，焦煤供需仍偏宽松，整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。

观点：偏空。

二、消息与数据

1.Mysteel煤焦：26日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年5月28日零点执行。

Mysteel煤焦：26日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年5月28日零点执行。

Mysteel煤焦：26日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年5月28日零点执行。

Mysteel煤焦：26日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年5月28日零点执行。

2. 中国煤炭资源网冶金部5月26日重点关注：焦炭市场继续偏弱运行，上周部分高炉检修，刚需回落，并且随着钢价走跌，钢厂看跌情绪渐浓，对原料采购热情进一步下降，影响焦企销售不畅，部分顶装焦资源已有明显库存压力，个别品质较差的资源有暗降出货现象。整体看，当前焦炭供需矛盾逐渐深化，钢厂继续提降第二轮的预期较强，后续重点关注成材价格走势以及高炉铁水变化情况。焦煤方面，产地部分煤矿因为事故和检修等原因有停限产现象，其他煤矿基本维持正常生产，供应端偏宽松。需求端，近期钢材价格下跌，钢厂打压原料价格意愿较强，焦炭价格仍有看跌预期，双焦市场情绪悲观，炼焦煤成交冷清，流拍率居高不下，价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面，下游消极采购，口岸库存继续累积，贸易商出货压力增大，叠加期货盘面大跌，口岸蒙煤价格重心继续下移，目前蒙5 #原煤750 -780元/吨，蒙3#精煤930-940元/吨。