美团股东大会：数字经济下的成长与挑战

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供给侧深耕 ：

食品安全 ：累计清退 1.6万家幽灵餐厅，投入亿元补贴商户装“明厨亮灶”（10万家实时直播厨房）；

商户赋能 ： 480个品牌开设3000家卫星店填补覆盖盲区，简化营销工具降低运营成本。

3、 长期信心 ：短期竞争加速用户教育，但美团履约网络效率（日均 7000万单配送经验）+商户生态壁垒难以复制。

洞察：需警惕补贴战对二季度 UE模型的冲击（管理层已预警利润 明显 下滑）。

二、业务引擎：闪购扛增长大旗，即时零售重塑消费逻辑

美团闪购成为最大增长极，验证 “万物到家”战略可行性：

爆发式增长 ：单量增速达外卖业务的 2-3倍，用户破5亿（90后占比67%），非餐品类Q1增60%；

品类破圈 ：

1、 优势品类：生鲜、鲜花通过 “闪电仓+场景运营”强化心智；

2、 新增长点： 3C数码（摄影器材增200%）、美妆宠物等高溢价品类崛起，服饰即时消费需求显现；

3、 大家电突破：联合品牌提供 “半日送装”，订单量超预期。

生态定位 ：管理层强调即时零售（ 30分钟达）与传统电商（1-2日达）互补共生，非零和博弈。

洞察：闪购已从外卖附属升级为独立生态， 3万家闪电仓构成核心基础设施。需关注高客单品类渗透率能否持续提升，这将决定估值天花板。

三、社会责任：骑手保障从试点走向体系化

养老保险方案落地标志美团 ESG进入新阶段：

南通 /泉州试点 ：骑手参保即获 50%补贴，推行“五无限制”（无地域/身份/单量等门槛）；

全生命周期保障 ：

1、 安全： AI动态监测系统降低事故率15%；

2、 发展： 86%区域经理来自骑手晋升，开放内部转岗；

3、 帮扶：累计发放 1亿元大病关爱金（覆盖600家庭），“袋鼠宝贝”计划解决子女教育医疗。

洞察：社保成本可控（首批补贴仅数千万），但 “50%补贴+无单量限制”模式全国推广后，年化支出或达10亿级，需跟踪政府配套政策。

四、科技突围：无人机商业化提速， AI降本增效

技术投入从研发迈向场景落地：

无人机物流 ：

52万真实订单验证模式，香港跨海航线（5分钟送达）效率碾压陆路；

商业化瓶颈：空域审批（仅 55条航线）、居民隐私投诉（如飞越住宅区）待解。

AI生产力革命 ：

1、 内部工具 “No-Code”释放非技术员工效能（HR/财务自助编程），外部免费开放；

2、 大模型聚焦降本：替代人工审核、智能派单优化配送成本。

洞察：无人机在景区、跨国场景（中东）更具变现潜力； AI对费用的优化或于2026年显现，短期研发投入仍将压制利润率。

五、全球化布局：中东盈利模型跑通，巴西押注长周期

海外业务成为第二增长曲线：

香港 ： KeeTa市占第一，竞对Deliveroo退出市场；

中东 ：沙特 9城全覆盖，客单价高+配送成本低，单量稳居前三；

巴西战略 ： 5年10亿美元投入，赌注中巴政治互信与市场潜力（全球第五大外卖国）。

洞察： 中东模型已验证盈利性（补贴率 <5%），但巴西地理与文化鸿沟显著，短期难贡献收入，需警惕拉美市场运营风险。

六、争议与挑战：股价承压，舆论困局待破

在股东会结尾，

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