【国金建筑黄俊伟团队|周观点】还有30%以上空间继续坚定看好杭萧钢构，PPP/地方国改/一带一路均处...

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1）近期国改动作频繁：①发改委表示：央企混改试点工作正加速推进，目前混合所有制改革第一批试点的9家企业方案已基本批复；第二批10家试点企业名单已经确定，其中9家企业正式上报了试点方案拟近期批复，预计年内取得阶段性进展；第三批试点正在进行遴选工作；②国务院办公厅发布《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见》，明确指出在2017年底前国有企业公司制改革基本完成；2）在一带一路/PPP/钢结构板块都经历了大幅上涨之后，进入2017年以来建筑行业中只有国改板块滞涨，在近期催化剂不断的情况下看好市场偏好轮动到地方国改板块；3）重点推荐国改进程走在前列，具有示范效应的上海国改，推荐华建集团/隧道股份/上海建工，同时/关注四川/山东云南等地国改情况，推荐推荐山东路桥/四川路桥/云投生态。

一带一路峰会进入倒计时，看好新一轮上涨： 1）“一带一路”国际合作高峰论坛5月14、15日将在北京举行，28国元首、政府首脑确认出席，100多位包括部级官员、国际组织和企业代表在内的外方嘉宾确认参会；习近平同菲律宾总统杜特尔特通电话欢迎其来华出席峰会；国家安全部与20多个国家安全部门峰会安全合作对话会在北京举行；世界进入中国一带一路时间；2）一带一路Q1亮眼数据宏观角度证实基本面：2017年一季度，中国与沿线国家双边货物贸易总额超过1.66万亿（+26.2%），对沿线国家出口9376亿元（+15.8％），占同期中国出口总额的28.2％；对沿线43个国家有新增非金融类直接投资，合计29.5亿美元，占同期总额的14.4％；与沿线国家新签服务外包合同额261.2亿元（+33.9%），执行额164.1亿元（+18%）；3）2017年Q1相关企业订单高速增长，微观再度兑现基本面：中材国际（+29%）/葛洲坝（+43%）/中国铁建（+46%）/中国化学(+92%)/中国交建（+40%）/中国建筑（+24%），业绩增长有保障；4）一带一路板块回调期结束，当前为绝佳做多窗口：一带一路概念指数4月中下旬大幅下跌300点（-12%），多只个股下跌20%-40%，最近一周一带一路指数回升100点，回调结束新一轮上涨通道开启；中工国际/中钢国际/北方国际/中材国际/葛洲坝/中国铁建/中国化学/中国交建/中国建筑/中国电建/中国中冶/中国中铁2017年PE估值为18/19/23/23/13/11/14/16/8/17/16/14，估值偏低有安全边际继续推荐。

风险提示

PPP项目进度不及预期风险、一带一路/国改进展不及预期风险、政策变化风险等。

行情回顾

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