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黑色星期一再现!关税战下全球股市暴跌,未来将如何演变?

君临财富  · 公众号  · 证券  · 2025-04-07 17:19

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这里面,存在一定程度的错杀成份。

当然,从中长期来看,如果各国政府的政策不改变,继续维持高关税的话,未来的风险确实也不少。

我们参考一下 1930 年代,美国胡佛政府推出高关税政策后,世界经济的变化:

1 ,全球贸易体系的崩溃。

当时美国实施单边加税后,欧洲各国迅速采取报复措施,导致全球贸易额在 1929-1934 年间,从 350 亿美元暴跌至 120 亿美元,降幅达 65%

1929 年的股市崩盘,叠加贸易萎缩、工厂倒闭,导致全球经济陷入崩溃状态, 1931 年美股道琼斯指数单年跌幅达 52.67%

2 ,美股陷入长期熊市。

整个 1930 年代,美股都处于谷底,毫无起色。

众所周知,美股龙头企业基本上都是全球化红利的受益者。

一方面,美股龙头的海外市场收入通常占比很大,失去海外市场就是在自掘坟墓;

另一方面,美股龙头的工厂很多在海外,长期享受着全球资源配置带来的低成本红利。

高关税之下,无论是将工厂迁回国内,还是留在国外,都将要面临着生产成本的大幅飙升,从而蚕食掉利润。

以福特汽车为例,这是全球第一代汽车工业革命的龙头,曾经在 1920 年代的经济奇迹中被视为是 全球化 的扛旗者。

1930 年,福特是欧洲的汽车销量冠军,当年欧洲市场规模约







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