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加拿大是个深度依赖房地产的国家，该产业在其GDP中约占12%。在不列颠哥伦比亚省，房地产业及其相关产业(如建筑和金融)甚至占到GDP的40%，相当惊人。温哥华一度是加拿大房价大涨的“重灾区”，政府费了好大劲儿才让市场稍稍降点儿温，但现在又开始回升。阿尔伯塔省虽然经济不景，失业率达到9%，对卡尔加里和埃德蒙顿(阿尔伯塔省省会)的房价却毫无影响。“想想这两年经济收缩的幅度，看到房价上涨得那么快，就更感到吃惊了。”加拿大银行ATBFinancial首席经济专家托德·赫什说。
在这个沉迷地产的国家，现在多伦多市场是最大问题。它已经超越温哥华，成为“地产热”的“震中”。这个令人不安的“范例”充分证实，当房子在人们眼中不再只是安居之地，而是发家致富的工具时，会发生怎样的荒唐事。一些人过去对房产过热论持怀疑态度，提到多伦多的楼市时，总是含蓄地使用委婉语，说它“增长强劲”什么的，但现在，连他们也无法忽视这股正在运行中的可怕力量。蒙特利尔银行首席经济学家杜格拉斯·波特就属于这一阵营，他说现在只有“泡沫”一词才能形容多伦多。“我们尝试向决策者和潜在买家传递一个信息，那就是大家正处于危险边缘。”他说。同样令人担忧的是，经济专家看不出短期内有什么可以扭转这种趋势。地产市场或许只会变得越来越疯狂。
28岁斯蒂法尼·法斯科和丈夫从2013年12月开始看房之旅，当时房屋平均售价仅为52万加元。现在他们还在看。他们和父母住在一起，结婚前勤勤恳恳地攒下了一笔首付。开始看房之后几周，他们就认识到了现实，调整了自己的预期。“有些房子旧得不行，可也要价85万加元。还有的房子我们刚进去就跑了出来，因为太臭了。”她说。他们扩大了目标范围，半独立房屋和联排房屋也纳入考虑，但是在价格方面，他们经受着心理折磨。每次他们下定决心出价后，总有人会比他们出得更高。他们去的地方越来越远，甚至跑到了多伦多北边40公里的旺市(Vaughan)，准备出手买一栋独立屋，到了现场发现硝烟弥漫，参与竞价战的还有12个买家。
法斯科的电脑里有个文件夹，名为“RIP Homes”(意为“安息之家”)，里面都是他们看中过但都没能买下的房子。回顾这段看房史，她说自己一直想找个能长期安定下来的房子，这种想法是错误的。“在今天这种市场上，买家存有这种念头实际是有害的。”她说。如果当时他们不那么挑剔，能买起的就赶紧买下来，一两年后趁着涨价卖出，现在可能已经有了喜欢的房子。“现在到了什么地步呢？我经常开玩笑说，我们要找的房子，只要有四面墙、一个顶和一块停车的空地就行。”法斯科说。
像法斯科这样的首次置业者感到沮丧，是有很多原因的。自1990年代初以来，利率一直在下调，降低了按揭成本，让更多加拿大人有了购房可能。连续二十年房价稳定上涨，也让人们相信拥有一处房子是良好、稳定的投资。此外还有社会压力。在加拿大，人们在文化上更欣赏拥有住房的人(所有级别的政府也用各种激励措施加以支持)，认为这是踏入成年的垫脚石。特别是在多伦多，人口和工资的增加保证了人们对房产的需求。
但是，最近的上涨有些古怪。发展商列出的房价上涨理由，比如多伦多房产需大于供应，不能完全解释这种情形。据加拿大道明银行经济分析部 (T DEconom ics)统计，与人口相比，公寓楼在建单位数量极大，已经创下了纪录，但价格也在以每年19%的幅度递增。“人们总拿供应不足作为挡箭牌。”道明银行首席经济学家比塔·卡朗奇说。如果买家认定供应不足，那么大幅的价格上涨就显得很有逻辑，他们担心失去机会的恐惧感加深，会进一步作出不理性的决定。多伦多的房价上涨的确跟挂牌销售的楼房数量减少同步，但这种同步可能是卖房者惜售心理的表现。一些人可能抓住物业不放，期望价格涨到更高点；还有一些本来想换大房的家庭可能也会按兵不动，因为房价涨得太快，买房如此麻烦，不值得。
当然，一批钱包鼓胀的外国投资客也正在多伦多活动，将房产收入囊中，特别是去年温哥华针对外籍购房者收取15%的调节税之后。“我相信，至少一些投资者是直接从温哥华转移到了多伦多。”鲍特说。“这在刺激多伦多及周边一些城镇的房价方面起到了一定作用。”同样，加拿大国内的投资者和投机者也扮演了类似的角色。据道明银行统计，到2016年3月为止，多伦多地区约17%的房子在售出两年内被转卖，而之前一年的比例为9%。过度投机影响了供应，推高了价格，并进一步坚定了买家的想法，目前这种涨幅可以维持 ，要想买房必须尽快出手，不然更亏。
