520逻辑峰会|傅海棠：做交易要讲逻辑，要等待市场犯错

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空了，抓紧盖，哪能一天两天的事，鸡没有半年还不产蛋。房地产没有一年两年库存起不来，3月、2月别想起来这个库存。并且限购、限贷只是一部分城市，中国好几千个城市，不限购、限贷地方多了去了，还是可以随便买的。

你看一看三线、四线城市房子销售是数量直线上升，只是一线下来了，为什么？一线、二线下来是因为没有房了，卖光了下来了，不是没有购买力，而是没有房可卖了，这是事实。本来很简单的一个事，所以我们要讲逻辑，今天叫经济逻辑也好，产业基本面逻辑也好，得讲真正的逻辑，这个事本来就很好想。我是一个另类，你看能出问题，看出问题就能抓住机会，当时我感觉他们说的不对，一点道理没有，没有道理既然不对肯定要犯错，尤其是黑色，尤其是螺纹钢往下打，最后打到贴水600块钱，他说螺纹钢没有兴趣，正好刚才叶总讲的非常好，没有兴趣就坏事了，结果库存快速下降，需求好的不得了，空头犯了重大错误，3000左右急剧扩仓，结果被套住了，往上涨的空间多大，发改委出来不喊，止不住。涨的太高，国家也会出来控制。

我们要分析问题主要看待本质，只有看到本质才能抓住机会。你这个不对，库存下去了，说的不对，你去看看，到市场上卖钢材可以去问，一问比去年多了30%，不够卖。卖钢材也知道开工率非常高，房地产比去年开工率高多了，你可以去看，说的是实话，为什么高？去年在犹豫当中，今年全开了。还有做钢钩、钢架比2015年工程量多了一倍，主要因为环保，环保架，造城，虽然不是钢材主要一方面，也是挺厉害的，全国多少架因为环保问题，忙不过来天天，招工，工程量比2015年翻番，干不过来，都是用钢。前一段时间这一波涨以前，你犯了错时候三千以下，库存快速下降，开工率非常高。往哪跑？不涨，不涨死你才怪。

我们做投资，做期货，因为我们犯错，就是逻辑不对。刚开始跟我说是基本面逻辑峰会，我觉得讲的很好，得讲理，不讲理不行。今天给我的主题是农产品，大豆、油脂。农产品无非就是需求，农产品谈工业，工业就是需求，有时候工业品在国家供给侧改革改革也麻烦，可能起到主导作用。

大豆今年这样情况，油脂也是大豆，大豆也是油脂，基本上是一个，虽然涨跌幅度有差异，基本上还是同步的。今年这么一个情况，美国农业部好，种植面积增加5%左右，肯定也是事实。感觉到可能超过5%多一点。趋势单产现在报告也给了，48，去年是52以上。根据我的经验来看，今年北半球美国大豆单产很可能要在48以下，可能达不到这个单产量，那也不一定，这只是预估，还早了。

因为美国大豆单产是连续四年创新，2013年就很高了，丰收，2014年创了一个高点，到2015年历史最高的单产，到了2016年没有连续四年增收了，要减产了，结果2016年单产比2015年还高，又上去一个大台阶。2017年实在是没有概率了，微乎其微。根据我对农产品这么多年一个研究，美国单产最终在风调雨顺的情况之下下去10%单产，这就是丰收。如果说天气不配合，尤其是干旱。

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