天量信贷“隐藏”的惊人秘密：中国三四线楼市崛起？

来源：华尔街见闻、每日经济新闻

天量信贷“隐藏”的秘密：中国三四线楼市崛起

来源：华尔街见闻   祁月

如果仔细分析央行1月的金融统计数据报告，你会发现一个关于房地产行业的秘密——三四线房地产销售火爆。

1月新增人民币贷款2.03万亿元，创一年新高，几乎是12月的两倍。其中，新增居民中长期贷款6293亿，创历史最高，环比大增49%。这部分贷款以住房按揭贷款为主。

如此高的增量，在中泰证券分析师罗文波看来，一方面源自于季节性因素：从过去几年的信贷数据来看，通常1月居民中长期贷款都会较上一年12月环比有较大幅度增加，这是季节性现象：通常银行额度到年底会趋于紧张，一部分按揭贷款将腾挪到下一年初去发放。

另一方面，在各地出台限购限贷政策的基础上，去年四季度央行对商业银行的房地产按揭贷款发放亦有了指导，目前房地产按揭贷款的发放速度要远慢于去年中下旬，使得一部分去年后半年购房的贷款发放有滞后的效应，这个效应或在一季度都会持续。

同样重要的一点是： 三四线城市商品房销售超预期。“考虑到30个大城市销售金额同比下降20%左右，这就意味着，三四线城市的贷款呈现大幅上升，对应着销售大幅上升， ”华泰证券谢皓宇分析道。

对于年初三四线城市房地产销售超预期的情况，中泰罗文波给出了进一步的详细分析：

年初至今，二三线城市的商品房成交数据好于预期，尤其三线城市在二月份有超预期的大幅增长，很大部分需求溢出到非限购的二、三线城市，特别是长三角、环渤海等地区，从限购城市辐射开的溢出性需求显著。

罗文波甚至认为，未来居民中长期贷款是否会继续超预期，取决于三四线城市的商品房成交是否会继续超预期。