专栏名称: 中泰证券研究
中泰证券研究所官方账号,发布研究所最新研究成果
目录
相关文章推荐
白鲸出海  ·  AI推动谷歌收入超预期增长,App ... ·  昨天  
阿里开发者  ·  代码复用:DDD视角下的平衡艺术 ·  3 天前  
IPRdaily  ·  《专利资产管理系列》之一 | ... ·  1 周前  
白鲸出海  ·  又有AI转录融资2000万美元,Temu在越 ... ·  6 天前  
51好读  ›  专栏  ›  中泰证券研究

【金融工程】包赞:“抄作业”系列一 —— 中欧价值智选回报(166019.OF)

中泰证券研究  · 公众号  ·  · 2021-04-08 07:13

正文

抄作业系列简介:

1、本系列旨在利用模仿组合(Mimic Portfolio)技术,利用基金的净值曲线,得到该基金的模拟组合,从而为观察市场上优秀基金的选股、行业配置等方面提供技术手段,也为其它基金组合的配置提供参考。

2、模仿组合完全基金净值曲线拟合,不排除不准确的情形,仅供参考。

3、文中Brinson 归因分析基于的持仓也是基于模仿组合而不是真实组合。

风险收益情况

从基金收益率情况来看,中欧价值智选回报近一年收益率为86.18%,其收益显著超越业绩基准,夏普比达3.22,远超市场主要指数,表现强劲。

定价分析

近一年中欧价值智选回报在Fama 五因子下的年化alpha 高达23.70%;最近两年的年化alpha 亦达到22.39%且显著,暴露在RMW 因子下的程度最高。

模仿组合

我们借助跟踪误差最小化下的模仿组合技术,拟合基金的近期收益率曲线,得到估计的重仓股为:喜临门、平安银行、久立特材、宁波银行、曲美家居、永福股份、开尔新材、海思科、华侨城A。

业绩归因

我们借助人工智能下的模仿组合技术,得到拟合的基金近期持仓,并进行业绩归因。结果显示,近三个月来,基金的前五大重仓行业依次为轻工制造(17.77%)、化工(12.35%)、银行(11.19%)、公用事业(7.86%)。轻工制造、化工、医药生物、建筑材料、房地产等行业对组合超额贡献较大。

风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算,文中部分数据有一定滞后性,同时存在第三方数据提供不准确风险;模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来;模型根据历史规律总结,历史规律可能失效;模型结论基于统计工具得到,在极端情形下或存在解释力不足的风险,因此其结果仅做分析参考。本报告提到的任何基金产品不构成任何投资收益的保证或投资建议。

摘要选自中泰证券研究所研究报告:《“抄作业”系列一 —— 中欧价值智选回报(166019.OF)

发布时间:2021年4月7日

报告作者:包赞 中泰金融工程分析师S0740520100001



中泰证券研究所机构销售通讯录

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过微信订阅号制作的本资料仅面向中泰证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非中泰证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。


因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至邮箱:[email protected]


重要声明

本公众订阅号(微信号:ztzqyjs)为中泰证券股份有限公司(以下简称“中泰证券”)依法设立、运营的官方订阅号。


本订阅号仅面向中泰证券客户,仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通,因本订阅号受限于访问权限的设置,中泰证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。


本订阅号所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。请注意,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。


本订阅号推送资料涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对的市场基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。订阅者若使用本订阅号所载资料,可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义而导致投资损失。订阅者如使用本订阅号推送资料,请事先寻求专业投资顾问的指导及后续的解读服务。


本订阅号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给中泰证券客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,中泰证券不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作,应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下,中泰证券不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。


本订阅号版权归中泰证券所有,未经中泰证券书面授权,任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。如因违法、侵权使用给中泰证券造成任何直接或间接的损失,中泰证券保留追求一切法律责任的权利。



END