风浪越大，鱼越贵

前一段时间很火的电视剧里有这么一句名言：风浪越大，鱼越贵。

我觉得特别有道理。

在基金行业，我们常说一句类似的话：风险越大，（预期）收益越高。

（至今还）相信这句话的人，大概很少了。

但是，这句话还是对的，至少平均来说是对的。

基民大概都知道基金有5个风险等级，从R1低风险到R5高风险。

晨星每个月会计算下面这张图，它的初衷是检验上面这句话——是不是真的风浪越大，鱼越贵。

数据来源：晨星基金小程序

截至日期：2023年9月30日

让我来解释一下怎么理解这张图。

它对R1到R5每一个风险等级，分别计算4个指标。

绿色：该风险等级下所有基金近5年的最大回撤（指从净值的最高点到最低点的跌幅）平均值

蓝色：该风险等级下所有基金持有6个月的平均收益率

红色：该风险等级下所有基金持有1年的平均收益率

黄色：该风险等级下所有基金持有3年的平均收益率

可能大家会好奇，为什么R5是空的？这是因为R5是历史上曾经有过的杠杆分级基金的“专属”风险等级，自从分级基金2020年退出历史舞台后，市场上就再没有R5的基金了。

我们仔细地看一下这张图，它为什么告诉我们“风浪越大，鱼越贵”。

从左到右，从R1到R4：

绿色的柱状图越来越低，从0到-3.71%到-25.76%到-40.28%，这就是说从R1到R4，“风浪越来越大”。

再看另外三个颜色的柱状图，从R1到R4，都是越来越高，这就是“鱼越贵”。

而且图上我们还可以看到，6个月和1年的收益率是不能“填满”最大回撤的绿色柱子的，这说明遇到最大回撤的时候，6个月到1年平均来讲净值是不能“爬出坑”的；但是看3年的黄色柱子，是高于最大回撤的绿色柱子的，说明时间拉长，回撤还是可以涨回来。

所以，对于基民来说“风浪越大，鱼越贵”也是真理。

基民在打鱼之前，必须想明白的一件事是：我能承受多大的风浪？

这件事必须在出海打鱼前想清楚，而不能到了大海里没有退路，风浪打来的时候再去想，那时候已经来不及了。

R1到R5的风险等级划分，虽然有点粗糙，但是至少给了大家一个参考。为了让这个参考更直观，晨星做了一点加工——你可以把每个风险等级想象成高度不同的箱子，你选择某一个箱子，就意味着选择面临里面潜在最大回撤的挑战。

可能大家也注意到了，从R2到R3之间的跨度太大了，一下子从-4%到-25%。这是一个划分的问题，实际上市场上面的基金产品是有中间地带的，我们希望后面可以改进这一点。

透彻理解风险等级，是会买基金的一个基本功课。为了帮助大家更好地做好这个家庭作业，我们的小伙伴们把这个工具发布到【晨星基金小程序（测试版）】。

此外，大家还可以通过晨星基金查询工具（点击文末阅读原文前往），了解具体的某一只基金的晨星风险等级。

数据来源：晨星基金查询工具