【华泰宏观 | 图说美国宏观月报】中美关税降级，美经济动能低位反弹

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5 月 Redbook 零售指数同比指示 5 月零售同比增速或进一步回落。 投资方面 ， 4 月 NFIB 企业资本开支意愿走弱，地方联储 PMI 调查中的资本支出意愿延续回落。 地产方面 ， 4 月成屋销量环比小幅下滑，但新屋销量明显走高， 5 月以来 Redfin 房屋销售也整体上行 。

金融条件： 5 月以来高盛金融条件指数 (FCI) 放松 26 个基点

虽然长端利率明显上行，但由于美股回暖、信用利差收窄以及美元偏弱，高盛金融条件指数放松 26bp 。 5 月 1 日至 30 日，高盛金融条件指数累计放松 26bp ，股市、信用利差、汇率、短期利率以及长期利率分别贡献 -25bp 、 -8bp 、 -4bp 、 0bp 和 11bp 。具体看，截至 5 月 30 日， 5 月以来标普 500 累计上涨 6.2% ，投资级企业利差下行 23bp 至 1.14% ， 2 年、 10

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