这是邢不行第 104 期量化小讲堂的分享
作者 | 邢不行、密斯锌硒
传说在A股，有一份由交易所发布，被无数股民追捧的股票封神榜。
这份榜单上聚集着每天最热门的股票，是各类短线大神的最爱。很多散户认为只要某个股票光荣上榜，后续必会大涨。
它就是我们今天的主角，众多散户眼中的妖股聚集地：A股龙虎榜。
龙虎榜是一个什么样的存在？股票上了龙虎榜以后会大涨吗？我们又能否根据龙虎榜上的股票构建一个赚钱的量化投资策略呢？
龙虎榜一词最早起源于唐朝。
贞元八年，韩愈等23人登进士第，后皆有所成，当年进士榜因此被称为龙虎榜。
至宋朝更是出现了后世公认的千年第一龙虎榜。
从主考官欧阳修，到金榜题名的苏轼、苏辙和曾巩，一场考试就囊括了唐宋八大家的一半，更别提开创程朱理学的程颢及“为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平”的张载。
A股的龙虎榜最早则由民间发布。
上世纪90年代，有黑客截取了交易所向营业部发送的交易回报数据，并将其制成榜单出售，这就是最早的龙虎榜。
这份榜单不仅可以显示所有营业部当天的具体买卖情况，还附带精准的买卖时间和价格。
在市场中流行数年后，随着交易所加密技术升级和2002年-2005年熊市，龙虎榜逐渐销声匿迹。
2007年末上交所旗下子公司上证信息发布过一款叫Topview的产品，曾在市面上短暂代替龙虎榜。
通过软件，任何付费用户都可以看到上交所每只股票在过去任意交易日中，买卖量排名前十的席位代码。
它会将投资者按照机构、个人、法人进行分类，甚至还会按资金规模大小做进一步划分。
以上功能加总后就极其牛X了，相当于揭了市场上大小机构、主力的老底。
也正因太过逆天，有公募直接把它告到了全国人大，称其以付费模式提供内幕消息。
生命周期不足一年的TopView就此匆匆谢幕。
而现在A股各类行情软件上显示的龙虎榜，本质上是交易所免费公开发布的每日交易信息。
2007年起，交易所会在盘后公开当日涨跌幅超7%的股票的前五位买入卖出席位。
之后披露规则不断增加，直到现在，总共有16个上榜条件。
满足其中任意一项，股票就能登上当天龙虎榜。交易所也会发布这家公司背后买入和卖出最活跃的营业部。
有时同一家营业部会同时出现在某个股票的买入卖出活跃名单中，这也不难理解，毕竟有无数人在同一个营业部交易。
这些营业部也有分类，如代表机构投资者的机构专用席位，代表北向资金的沪深股通专用席位，代表大小散户的其他营业部席位。
需强调的是，个人投资者开通的普通证券账户，都会被归结到开户所在的散户营业部。
像赵老哥、章盟主、炒股养家这样的游资大佬，本质上还是体量更大的牛散，也同样会被归入到他们所在的散户营业部席位。
了解完龙虎榜大致规则，就可以去看看，股票上龙虎榜后，未来是否会系统性的上涨？
想要做这样的研究，首先要去获取龙虎榜相关数据。
交易所一般会在16:30—17:10发布当天龙虎榜数据，大家可以从官网获取，也可以在行情软件中查看。
相关数据我已为大家准备好了。
它包含了从2012年至今每天交易所公布的上榜龙虎榜的所有股票。
打开文件，可以看到当天上榜股票背后买入卖出最多的10个营业部和具体的成交金额，及该股票的上榜理由，非常全面。
懂行的同学一定能发现这份数据的珍贵，感兴趣的可以扫描下方二维码或者加我微信xbx783，都是可以直接发给你的。
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有了数据我们就可以计算出第二天开盘买入龙虎榜股票，并一直持有之后的1天、2天、3天、10天的收益情况。
数据的计算较为繁琐，我们需借助Python代码来进行运算。
运行结果如图所示：
在股票上龙虎榜第二天开盘买入，持有1天的上涨概率是49.92%，平均收益0.52%，相对较好。
以同样的方法计算出持有2天-10天的情况，可以发现上涨概率不断下滑，但平均收益率却逐日攀升。
这也从数据角度证明了买龙虎榜的股票能赚钱，龙虎榜确实如市场传言一样蕴藏许多大牛股。
但事实果真如此吗？
我们再仔细观察龙虎榜的上榜规则。可以明显发现很多上榜股票都是涨停股，且未来可能连续涨停。
但实际操作中，我们无法在第二天开盘以涨停价买入相应的股票。
因此我们需要修改代码剔除这类情况，再重新运行程序。
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程序运行结果如图所示：
与之前相同的是，持有上榜龙虎榜的股票未来1-10日的上涨概率仍未超过50%。
实际操作中，买入第1天无法卖出，买入第2天卖出甚至不够覆盖手续费，且上榜股票未来1-10日的平均收益逐日下降。
也就是说如果我们在第二天开盘去买入前一天龙虎榜上的股票，后续大概率会亏钱且持有越久亏的越多。
那龙虎榜数据就毫无用处吗？或者该如何正确应用它呢？
我们挑出某只上榜股票的信息来观察。
除上榜原因外，交易所还会公布该股票当日最大的5个买家、卖家及成交金额。
比如图中前五大买家中就有两个是机构专用席位。
我不禁好奇，机构净买入的龙虎榜股票是否未来会涨得更好，我们有是否可以跟着机构抄作业？
我们还是借助Python代码，帮我们筛选出所有被机构净买入的龙虎榜股票，计算它们的后续表现。
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程序运行结果如图所示：
2012年至今，机构专用席位在龙虎榜股票上共净买入25861次。
这些股票未来的上涨概率虽未超50%，但买入并持有未来1-10天的平均收益率均大于0.5%，相对较好。
如果我们再进一步，把这些龙虎榜上的股票作为一个股票池，再结合其他选股条件做进一步筛选，定能构建出一个优秀的量化投资策略。
对这个策略感兴趣的话，大家可以多多点赞，点赞破100的话，我们就专门写一篇文章来介绍相关策略。
至此我们发现机构席位在龙虎榜上表现不错，那散户的表现又如何呢？
在龙虎榜上出现过的散户营业部有很多，我们挑出了出现次数最多的一家作为代表进行验证。
它就是号称A股最大游资的东财西藏天团。
在市场上待过一段时间的朋友应该听说过它另一个更响亮的称号：散户大本营。
作为全国最大的互联网券商，东财的主要客户群体就是散户。
在东财开户后，不管你身处何地都会被统一归结到它在拉萨的营业部。
这也导致了这几个营业部的交易量基本都来自于散户，所以被称为散户大本营。
而散户多、交易量大这一特点，也让这几家营业部经常出没于龙虎榜中。
不了解的人，还以为东财拉萨营业部背后是哪一尊超级大游资。
作为散户代表，东财西藏天团净买入的龙虎榜股票能赚钱吗？
具体情况如图所示：
被东财拉萨天团买上龙虎榜后，股票未来的上涨概率显著低于50%，甚至有的连40%、30%都没有。
平均收益更是一片绿意盎然，极其惨烈。
所以很多散户朋友真是不容易，靠真金白银把股票买上了龙虎榜，迎接他们的却是后续满屏的绿色。
有东财的家人们在看吗？欢迎在评论区集合。
更魔幻的是，东财官网上还展示了相关统计数据，真是离谱的妈妈给离谱开门，离谱到家了。
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除此以外，我们还有其他思路来深入研究龙虎榜。
比如被北向资金中深股通席位净买入后上了龙虎榜的股票，未来收益就相当可观。
又比如我们发现几个知名营业部背后长期都有牛散活跃，买入的股票未来表现也一直很好，颇具研究价值。
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甚至我们可以反过来去看净卖出的席位，是否有营业部的出现可以作为股票卖出的信号？又或者，有哪些营业部是真正意义上的反指？
除了看营业部，我们还可以根据龙虎榜不同上榜理由去探究，什么原因上榜后股票的表现会更好或更差。
这些你都可以扫描下方二维码或者加我微信xbx783，问我要了数据代码后细细把玩。
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最后我们回看《封神演义》。
对于一些凡人来说，进入封神榜是一步登天，但对于一些神仙来说，进入封神榜却是他们的不幸，不入榜他们才有修为更进一步的机会。
封神榜如此，龙虎榜亦如此。
文章的最后，和大家分享一点量化投资的心得。
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