【华泰宏观 | 图解国内月报】生产及投资活动提速，关注关税影响

华泰证券宏观研究 · 公众号 · · 2025-04-01 08:07

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，提振消费在宏观政策中的站位明显提升。2）3月6日，经济主题记者会进一步细化提振消费、稳地产、稳股市、稳外贸等方面政策。3）3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，从城乡居民增收促进行动等八方面部署30项重点任务。4）3月24日，央行发布2025年3月MLF招标公告，称自本月起MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。

2025年4月宏观主要观察点：

1）关注逆周期政策落实进度及其对内需的影响。关注财政政策是否发力，以及“两重两新”等政策对消费的提振作用及对相关产业的影响。

2）关注特朗普“对等”关税政策落地情况。特朗普预计在4月2日宣布加征“对等关税”，关注关税政策对全球贸易活动及出口链景气度的扰动。

风险提示：稳增长政策执行力度低于预期、地产需求超预期走弱。