深度解读DeFi项目UMA，它到底身处何处？

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*纽约华尔街

大约在那个时期，Lambur聚集了另外7个重量级的团队，包括高盛前副总裁Allison Lu和普林斯顿大学教育的金融分析师和金融工程师Regina Cai。2018年12月，UMA白皮书初稿发布，几天后，UMA项目在Medium上正式公布。

UMA加密货币1CO

今年4月，UMA首次在Uniswap去中心化交易所发行。UMA的1亿初始供应量中，约有200万个UMA以0.26美元的成本售出。

*UMA上线Uniswap

在剩余的9800万个代币中，4850万个代币留给了项目创始人，3500万个代币分配给了网络的开发者，1450万个代币会在未来出售。

UMA是什么？

UMA是Universal Market Access的简称，是建立在Ethereum上的协议，它允许用户创建自定义抵押合成代币，可以几乎跟踪任何东西的价格。简单来说， UMA可以实现使用ERC-20代币交易任何资产，而不需要对资产本身进行实际接触。这使得任何人都可以获得原本无法触及的资产风险敞口。

*UMA合成衍生品token

为什么UMA如此重要？因为它为DeFi打开了一个可能世界。例如，你可以将一些DAI存入Compound，供他人借贷，每年产生一些利息（假如说10%）。当这样做时，你会得到aDAI代币，它可以累积利息。

*UMA使用示意图

UMA使得几乎任何资产都可以作为抵押品，你可以使用aDAI作为抵押品来铸造“代表黄金价格”的合成代币。然后，可以创建一个合成代币，它不仅可以跟踪黄金价格，而且还可以通过锁定的aDAI每年产生10%的利息。为了充分理解UMA，我们需要先了解几个关键术语。

什么是衍生品？

*以苹果为例的衍生品合约

在金融领域内，衍生品指的是一种将收益与对某种资产（即标的资产）的观察相联系的合约。取而代之的是，在合约结束的当天，根据当时的价格交换一定数量的抵押品（通常是货币）。

在传统市场上，衍生品仅限于经认可的机构投资者，因为订立和执行衍生品合同的程序和法律框架非常复杂和昂贵。

UMA协议

UMA是把衍生品放在区块链上。当存入足够的抵押品时，它为该资产创建一个合成代币，为发行的代币创建合约条款，并使用金融激励措施来执行这些条款。

UMA上的用户不是使用价格预言机确定代币发行者何时会抵押不足（由于价格变化而没有足够的财务支持他们发行的代币），而是给予财务激励识别和清算他们认为抵押不足的代币发行者。

*UMA背后的想法

奇怪的是，UMA认为使用预言机是DeFi中可能会出现问题的地方，主要是因为预言机在黑天鹅金融事件中容易失效（例如，由于某种病毒而导致的突然崩溃，该病毒就不能被命名），而且如果有足够的现金来破坏预言机，预言机就会被操纵。相反，UMA只使用预言机来解决有关流动性的争端（这些争端几乎很少发生）。

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