【宏观早评】英美首份协议压制避险需求，美指上行压制贵金属

贵金属受到美元指数上行的压制出现走弱，美英贸易协议带来的关税预期缓和压制避险需求。

关税方面，特朗普预告首份协议达成，并在美盘时间宣布英美达成贸易协议，内容包括保留对英10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税，英国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议，这给到市场对于首份协议作为后期谈判模版的参考依据形成乐观预期；美商务部长卢克尼特表示关注下一个大国，希望与一个来自亚洲的大国达成贸易协议；周末中美在瑞士的首次接触也是市场乐观预期的期待方向；印度官员表示与英国的自贸协定将在三个月后签署。关税预期转缓和压制避险需求，贵金属出现下行，特别是前期溢价更高的环境出现明显回调。

地缘方面仍是贵金属的支撑力量，印巴局势升级，印度武装部队发动“辛杜尔行动”，对巴基斯坦多个地点进行攻击，巴基斯坦国防部长表示如果这些敌对行为停止，我们肯定会和印度进行谈判。我们不希望局势升级。但如果印度方面发起敌对行动，我们必须做出回应；中东局势未出现明显缓和，哈马斯官员表示进一步停火谈判毫无意义，根据胡塞武装控制的媒体，以色列的空袭完全摧毁了也门萨那国际机场的航站楼、所有民用飞机和机场服务设施。

现阶段对于贵金属的定价出现较大分歧，对于“衰退”的定价有所下降，美股回升降低了流动性风险叠加上中美贸易的放缓预期使得贵金属有所回调，但仍存在一定的长期和避险买盘，短期的上行存在一定抑制，但长期观点尚未明显逆转。