昨天那个文章其实没扯淡什么，然后就没了。
中午的时候小伙伴发来一篇文章《地方监管机构操作可以如此新奇》，读后很是感到惭愧。换个角度理解，华东某省是在下一盘大旗，而不是如我所想的那么楼币。
那个文件集中于三个：1、自营资金投资债券占比超过30%、非保本理财资金投资债券占比超过60%要控制和压缩比例；2、自营和理财不得新增AA+以下和无评级债券；3、未经同意自营和理财不得新增投资外省银行二级资本债。
第一条可以理解为让农商行多聚焦主业，多放贷款，这条一直是监管精神要求。
第三条可以理解区域资金不出省，这条跟监管精神倒也相符，让农商回归本地一直这两年监管导向。
第二条最初我没太理解，以为他们踩雷太多，或者风险偏好严重收缩，对于AA已经极度不信任。
后来看了前述老司机文章，我觉得地方监管实在是高，“局里有高人”。
如果把第1条跟第2条结合看，第1条让农商行加大放贷力度，第2条限制农商行只能投AA+以上债券，一方面，压缩自营和理财投资债券比例，将资金向信贷倾斜，另一方面自己省内AA+相比其他省更多，如果评级标准提高至AA+，相当于银行投资债券选择范围变窄，被动提升对本省债券的投资比例，至于AA评级的，用自营和理财释放出的信贷去弥补。
这么一看，资金形成了一个闭环，还真是一盘大旗，一方面可以继续吸引外省资金投资本省债券，毕竟区域经济发达，政府可调动金融资源多；另一方面，提高投资标准变相迫使本省资金投资省内债券，而对于低评级则用限制自营和理财释放的资金去弥补。
这一切还都在监管框架下执行，既贯彻监管提出的农商资金不出省的要求，同时又加固银行体系防风险标准。
所以结论是，该省调动资源全力解决本省问题，反映出地方一有解决能力，二有解决意愿，所以省内的债券一点不用担忧，all in他们。
可能的两个后果是：
一是其他省的监管可能也要求，降低本身农商自营和理财投资债券占比，同时提高评级标准，甚至直接要求不得投资省外债券，如果大家都这么做的话，也不知道会有啥后果。只是觉得，区域隔离、地方保护，这些我们多年来好不容易切除的、妨碍自由竞争的藩篱，感觉又悄悄的树立起来。
二是以后评级的起点要从AA+起了，今年的趋势已经很明显，违约都可以AAA，给个AA+算个屁事。
