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近日，蓝筹股连续出现回调，贵州茅台下跌，海康威视也逐步回调。一路高歌猛进的价值股受阻，究竟是上涨路上的“小憩”还是见顶信号？证券时报记者采访了多位“价值投资派”基金经理，他们中多数早已卖掉了手中的价值股，少数继续看好的基金经理也对持仓进行了大幅调整。
整体而言，此次价值股回调，一方面是基金经理们投资策略上的操作，同时也是机构调仓的结果。
或为机构调仓所致
价值投资者已卖价值股
受访的多位基金经理表示，此次价值白马股的回调可能与机构调仓有关。“年中，很多私募、公募、保险都会进行半年度考核，有些基金会选择分红，不少基金已兑现收益。做绝对收益的机构一般都会这样操作。”一位投资经理表示。
上海一位知名价值投资派基金经理告诉记者，此前他已基本卖光了手中的价值股。他坦言，过去很多年一直坚定持有价值股。但今年以来，价值股价格大幅上涨，他首次大举卖出了手中的价值股。在他看来，这些价值股的价值已得以体现，甚至被市场高估，是时候兑现收益了。
他们是否卖早了？一位价值派基金经理感叹，当年美国“漂亮50”涨幅最大、所有人为之侧目的时候，也正是美国价值投资者最痛苦的时候。因为在“漂亮50”疯狂上涨之前，他们已经卖出了这些股票。
对此，有基金经理表示并不觉得自己卖早了。作为价值投资的方式，他更习惯于以较低的价格买入，然后在一个合理的价格卖出，只要买入时足够便宜，并不在意是否在最高点卖出。
记者了解到，将具有超额收益的价值股兑现之后，这些基金经理还是将目光放在了低估值领域。有几位基金经理不约而同地表示，现在持有较多的安全边际更高的银行类个股。
价值股行情见顶了？
在不少基金经理看来，这次价值白马股的回调在意料之中。有私募基金经理分析原因主要在于，一方面，美国市场的缩表在推进，前期国内价值白马股涨幅已经较大，很多公司的上涨超预期，价值股回调在所难免。
一位价值派基金经理也认同价值白马股涨幅较大的理由，部分投资者对收益感到满意，选择兑现。同时，价值股到了比较高的价格，需要一定的估值修复。不过，他认为，短期来看，这些个股的下跌空间不会太大。“蓝筹虽然有泡沫，但都是有基本面支撑的，回调空间可能比较有限。”
“价值股就像房价，一线城市房价即使回调，未来依然有上涨空间；绩差股就像四五线城市的房价，随着人口净流出，未来可能只会一跌再跌。”上述基金经理说。 不过，也有基金经理认为价值股已出现泡沫。一位趋势型基金经理表示，价值股已经出现了明显的泡沫，价值股行情即将结束。这两天价值股“领头羊”的下跌可能就是逆转的信号。
也有基金经理认为，无法就此判断白马股行情是否到头。有私募基金经理表示，当前白马股确实存在泡沫，但还没有大到会破灭的程度。相应的，很多小盘股也没有便宜到比白马股更具投资价值。因此，行情是否切换还不好说。(证券时报)
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