投机之王 | 利弗莫尔的交易智慧

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利弗莫尔在书中写道。

杰西 ·利弗莫尔认为，市场趋势是交易的核心。他将市场趋势分为三种：长期趋势、次要趋势和短期趋势。

长期趋势是持续数年的大方向，如牛市或熊市；次要趋势是对长期趋势的调整，通常持续数周至数月；短期趋势则是几天到几周的波动。他主张顺应长期趋势交易，而非逆势操作。

在实际交易中，利弗莫尔会仔细研究市场走势，通过价格和成交量等数据判断趋势是否确立。例如，在牛市中，他会选择做多股票，因为市场整体向上，成功的概率更高。他曾说： “赚大钱的关键不是个股波动，而是把握市场整体趋势。”

他的交易经历印证了这一理念。 1907 年，他先做空市场，随后在底部反手做多，获利数百万美元； 1915-1916 年牛市期间，他做多并在高位做空 12 只股票，再次赚取巨额利润； 1929 年，他精准做空，获利 1 亿美元。这些成功都源于他对趋势的准确判断。相反， 1911-1914 年市场缺乏明确趋势，他未能盈利。这进一步证明，交易成功的关键在于顺应市场大势。

趋势理念可以运用到投资者的日常投资中。 以中国股市为例，其根本逻辑在于对中国经济持续向好的长期信心。这一原则同样适用于行业选择。

前几年新能源汽车行业的爆发性增长，正是因为投资者相信燃油车向电动化的转型是必然趋势。当前人工智能领域的快速发展，本质上是对 “智能化社会”的长期押注。

同时笔者认为，数字经济是未来的重要趋势，虽然互联网行业已相对成熟，但仍有广阔发展空间。例如，医疗健康领域的数字化程度仍然较低，尚未充分释放互联网技术的潜力。

在线旅游行业虽已取得进展，但在线住宿预订渗透率仅为 50% ，交通票务预订渗透率达到 80% ，表明市场仍有较大增长潜力。这些数据说明，数字经济在未来仍将持续推动社会各领域的深度变革。

由于市场预判存在不确定性，投资者应当通过资产多元化分散风险，避免过度集中于单一领域。在具体操作层面，需针对不同行业特性，持续监测关键性指标数据，定期对行业发展趋势进行客观评估，辨别真实发展趋势与短期市场炒作。

尤其需要警惕缺乏基本面支撑的概念性投资机会。投资者应避免在未进行充分研究分析的情况下，仅依据市场热点或流行概念作出投资决策，此类行为将显著增加投资风险。

二、投资要坚守交易纪律

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