PB业务难推？那是你不会！一文读懂券商、私募合作模式，机构业务做得飞起！

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其次，从产品设立的门槛上来看，走通道至少3000万起，而自己做管理人则门槛低很多，只要100万起就可以，甚至单个客户都可以成立产品；从产品的运作效率和灵活性上比较，通道基本上开放是以季为单位，一个季度才可以打开一次，个性化的分红、协议分派等通道限制是非常多，而若自己管理，申赎期是开放的，受益分配可以更加灵活;从经营成本上来看，走通道的资管费在千三到千五之间，而自己管理，成本甚至可以降至千三以下。

如果私募选择主动管理模式，中后台管理体系的建立则是其不得不面对的问题。

“整个后台持续的人力、系统投入要求非常高，牵涉到我们很多的管理的精力，而我们管理更主要的精力是在投研上。”沪上一家私募高管坦言。

非自建中后台管理体系的私募则主要通过第三方服务商来做，及服务外包。而券商、银行则瞄准了这块市场，纷纷加码介入。

“银行、券商都可以做这块业务。但是银行业务多，利润高，看不起这块小利润。而券商则更灵活、费用低。”华东一家期货公司机构部总经理向表示。

据悉，部分券商实际上是“零托管费”，谋求交易佣金、融资融券利息以及产品定制发行等其他业务。此前信托通道费最高达1%-2%，后来一般在千分之六左右，基金子公司为千分之五左右，券商资管可低至千分之三。

此外，券商以集中后台外包，资产托管和交易经纪为一体，为私募提供一站式服务。而选择银行则意味着可能会出现托管人、服务人和机构是分离的状态。

“现在这块业务处于开拓期，才起步还不是很成熟。有的券商把PB业务放在托管部下运作，有的设在经纪业务部，还有的放在财富管理部。”华东一家券商研究员表示，PB业务主要针对私募，未来应该是私募的天下。各家券商会根据自身的客户资源和业务情况提供综合服务。

随着私募基金的不断发展扩容，则已成为各大券商机构业务的新蓝海。但是记者注意到，目前券商PB业务仍然有一定的不足。

“现在做PB业务的基本是机构业务部，他们的销售能力比较弱。”深圳一位私募老总直言，部分券商机构业务部自身不具备销售队伍和客户积累，而产品销售主要在零售业务条线。

二、券商成立私募工厂为了啥？

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