关税冲击走向现实

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生产49.8%（前值52.6%），采购46.3%（前值51.8%），从业人员47.9%（前值48.2%）

-  价格： 出厂价格44.8%（前值47.9%），原材料购进价格47%（前值49.8%），预计PPI同比-2.9%（前值-2.5%）

-  非制造业方面： 建筑业PMI 51.9%（前值53.4%），服务业PMI 50.1%（前值50.3%）

1、一句话概括本月PMI：产需双弱。 4月PMI下行1.5ppt至49.0，所有分项全线收缩，不难理解其中是关税冲击的影响。核心的几大供需指标冲击较大：新订单-2.6ppt，新出口订单-4.3ppt，生产-2.8ppt，数据体现的故事也和我们微观调研的体会一致： 关税冲击下海外客户取消新订单，部分出口企业选择暂时停产观望，因此最终形成了产需双弱的格局。

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