【主权评级】联合资信将科威特主权信用评级展望调整为“负面”

评级概况

联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对科威特国（以下简称“科威特”）的主权信用进行了跟踪评级，决定维持其长期本、外币信用等级为AAi，评级展望由“稳定”调整为“负面”。该评级结果表示科威特信用风险很低，按期偿付债务本息的能力很强，基本不会受到可预见的不利情况的影响。

科威特在萨巴赫家族世袭埃米尔的背景下，权利高度集中，政治局势相对稳定；但议会与内阁之间的争执带来的立法僵局拖累了政府效率，为未来政治环境的稳定埋下了一定隐患。2020年10月，时任埃米尔谢赫∙沙巴因病去世，83岁的王储谢赫∙纳瓦夫∙艾哈迈德∙萨巴赫宣誓继任。新任埃米尔基本继承了上任的各项政策和主张，预计科威特政局将在新埃米尔的带领下继续保持稳定，政策可持续较强。加上强大的军事力量支持，萨巴赫家族有能力维持国内政治局面稳定。科威特国民经济对石油产业依赖严重，2019年受原油价格波动影响，科威特经济增速下降至0.4%，较上年大幅下滑0.8个百分点。经济下滑叠加增值税延缓开征，导致政府财政收入失去支撑，财政收入较上年减少了4.3%；受累于庞大的公务员薪资福利负担，财政支出较上年增长2.8%；2019年财政盈余较上年减少4.3%，与GDP比值下滑3.7个百分点至5.4%，但仍保持盈余状态；政府债务与GDP比值为11.8%，保持在低位，财政收入对政府债务保障能力很强。同时得益于充足的外汇储备和主权财富基金等外汇资产的有力支撑，外债的保障能力很高。

2020年，受新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“新冠疫情”）冲击以及国际油价暴跌的双重影响，科威特国内需求放缓，私人消费低迷，投资和旅游等活动也基本停滞，出口大幅下跌，通胀压力较大，经济将面临严重衰退。为应对新冠疫情，科威特出台了严格的隔离措施，包括暂停航班、关闭学校、禁止公众集会、暂停非必要工作以及宵禁等，而且科威特隔离措施实行持续时间较长，国内经济活动直到8月份才逐步开始重启。一季度受到国际油价暴跌影响，科威特实际GDP增速下滑1.1%，预计二季度受隔离措施影响仍将继续下跌，2020年科威特经济将面临8.1%的衰退。石油产业是财政收入和出口收入的主要来源，油价的大幅下跌对财政和出口都造成严重负面影响。财政收入的85%依赖于石油产业，3月份国际油价暴跌对公共财政形成较大压力，预计2020年公共财政将迈入赤字状态，财政盈余与GDP比值将大幅下跌13.9个百分点至-8.5%。而作为政府财政预算主要来源的一般储备基金已经濒临耗尽，替代融资方案尚未到位，这一财政压力将成为未来一段时间科威特主权信用的主要关注点。另外，由于进出口均面临萎缩，且出口总额因油价低迷而面临大幅下滑，预计2020年科威特经常账户平衡与GDP比值将由2019年9.4%的盈余状态转为-6.8%的赤字状态。