我为什么看空中国股市？

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在的股市开始具备一点点投资价值了。但是我觉得还不够，中国股票历史上的主要参与者其实不是 散户，以后肯定也不是。散户的行为是集体无意识行为。不具备参考和分析的价值。

回到最后我们要看的是市场机构者和大量游资的行为逻辑分析，所以你们会发现 为什么国外很多市场交易量基本上都是一根直线，没有一定的事件，基本上没有成交量。那是因为，市场参与主体很理性，他们对一个股票的估值基本趋同，所以达成了均衡，也就固定在某一个价格上。所以，他们的行为逻辑是有预案和逻辑的，未来的中国股市的发展可以参考香港股市，但是需要时间。

很多人在喊中国十多年了，股市没有涨，所以必须涨。拿巴西、印度、俄罗斯来举例子，事实上A股和他们没有可比性，因为中国一开始的时候股市就是个畸形，明显虚高，中国股市的出生是肩负着历史使命出来的。其实股民都知道中国股市最早是给国有企业脱困而创造出来的，明显就是来套钱的机构，一堆没有价值的股票， 不断会被推高， 掩藏在背后的一个根本原因是什么呢？是因为股票上市的管制。正因为股票的稀缺性，所以中国连个ST股票都有价值，因为具备壳资源。这种管制逻辑自然就催生出有中国特色的股票定价机制了。

我自己的理解， 决定股票价格的是对股票未来价值的预期，理论上股票的根本价值建立在未来通过股票分红产生的收入能对得起你股票的价格，但是在中国这种定价机制却发生了扭曲。

产生了一条逻辑链是什么呢？ 因为股票管制，导致股票供应减少，而股票供应减少，市场资金较为丰裕的情况下，所以基本上每只股票都远远高于他本来该有的价值。这就是中国特色的股票市场。但是大家都知道这种明显扭曲的市场定价机制，是走不远的，必然要回归到合理状态去。

合理状态是什么呢？还是回到逻辑上来讲事物背后的本质是什么？房地产价格的本质是什么呢？在中国可以理解为出租房产一定年限内的租金收入的折现，再加一定的通货膨胀的系数。

经济都是有它的运行规律的，可以得出房地产价格是否虚高的结论，股市也一样，每年分红收益加转让价格加通货膨胀系数，按照同样的折算方式得出的结论是房地产大部分区域有投资价值。

股市80%无投资价值，我前面讲的回归是指股市要回归到有投资价值上去，否则股市就是一帮傻逼的击鼓传花的游戏。今天一个傻逼说我赚了，明天说我亏了，因为他们都没有底线。一个看到要玩完的市场，你们去玩就是赌棍。既然是赌棍，那么净身出门的概率是最高的。

那么回归最好的办法是什么呢？就是改变股票管制这个关键点，让股票上市不需要管制，真正把股票定价交给市场去。而监管层要做的事情就是确保信息的公正公开及时客观，同时打击内幕交易。如果能理解到这点，我觉得其实我们就应该明白一个很简单的问题，监管层的决心决定了股市未来很长时间的走势了。

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