三季度每天亏5600万，蔚来还是那个慷慨的蔚来

主要观点总结

本文详细分析了蔚来汽车的经营状况及未来展望。蔚来收入达到186.7亿元，但亏损50.6亿元，且汽车销售收入同比下降。虽然汽车销量有所增长，但平均售价下滑。毛利率有所提升，但费用率依然较高。新品牌推出和门店扩张增加了费用。蔚来面临挑战，但也在扩大市场覆盖和基础设施建设方面取得进展。管理层表示将在未来推出新品牌，并计划实现盈亏平衡。

关键观点总结

关键观点1: 蔚来的亏损情况

本季度蔚来亏损50.6亿元，相当于每天亏损5600万元，每秒亏损650元，黄金现价的水平表明蔚来亏损的严重性。虽然销量增长，但汽车销售收入同比下降，显示平均售价下滑。

关键观点2: 蔚来的经营状况

蔚来汽车交付量达到6.2万辆，销量增长11.6%，销量创新高但汽车销售收入同比是下滑的。这表明蔚来的汽车平均售价正在下滑。毛利率有所提升，但费用率高也是业内出了名的。

关键观点3: 蔚来的未来展望

蔚来预期第四季度销量在7万出头，预期收入也有所增长。公司计划开设更多门店，推出新品牌，管理层表示蔚来旗下的第三个品牌“萤火虫”会在未来亮相并开始交付。然而，蔚来仍面临挑战，需要销量继续增长、毛利率提高才能实现盈亏平衡。

正文

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另外，值 得一提的是， 虽然销量创了新高，但蔚来的汽车销售收入同比是下滑的。

这表明蔚来的汽车平均售价正在下滑，财报会上高管的解释是销售车型的结构性变化导致。 这个影响是好是坏现在还不好说，不过在现在的新能源市场里，车卖的多总比卖不动要好一些。

毛利率方面， 蔚来汽车分部的毛利率从去年同期的 11.0% 提高到了 13.1% ，有销量增长的因素，也有锂电池成本下降的因素。

但，对于蔚来来讲，汽车的毛利率即使达到 20% 的行业盈亏线，可能也是不够的。

为什么这么说呢？

众所周知，同行的服务业务毛利率高，赚的钱能够补贴汽车部门， 比如三季度理想的 “ 其他销售和服务 ” 业务毛利率有 36.9% 。 而蔚来的换电现阶段还是赔钱的，属于是泥菩萨过江自身难保。今年第三季度， 蔚来其他销售收入 （ 配件销售，售后服务，换电等 ） 为 19.8 亿元，成本则是 21.5 亿元，毛利率是负 8.6% 。

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