正文
举个例子。我是汽车制造厂，上游供应商提供轮胎。轮胎送到了，说好一个月后付钱，但我手头紧，就跟供应商说，再等一个月吧，两个月后付款。
于是，这笔“应该付的钱”，就被我拖了一个月，相当于无偿占用了供应商一个月的资金。
该付的钱，没付。本质上，就相当于企业向上游供应商，悄悄地借了一笔“债”。
2）向下游客户借钱。
这种情况，你可能并不陌生，那就是：预收费。
比如，曾经爆雷的教育机构，一次性收几万元学费；你常去的理发店、健身房，办的储值卡，本质都是预收费。钱，我预先收了，活，后边干。
住范儿，也是这种模式。
消费者在装修前，可能就已经付了几万、几十万，甚至办理了装修贷款，全款预付。但是，这笔“预先收的钱”，却并不能算作“收入”，而是“负债”。这笔债，需要它未来通过购买材料、支付工人工资等方式来偿还。
当服务还没有交付，预付款，也是企业向消费者借的债。
现在，你应该明白了。
除了跟股东要钱，和向银行借钱外，企业，还能通过占用上游供应商资金（应付账款）和预收下游客户资金（预收账款）这两条“偏门”，隐蔽地借债。
一笔笔债，没有审批，没有监管，就这么悄无声息地发生了。
这就是：无监管发债。
债发多了，就给创始人
带来一
个好大的难题。
想象一下，假如你是一家企业的创始人。桌子这头，是一摞摞钱，上边贴着一张纸封条：债。不能动。桌子那头，是一个个急需用钱的大窟窿。
你满头是汗，你疲于奔命。这时候，你会不会大骂一声，跳起来一把扯掉封条，把钱填进窟窿里？
想忍住，确实很难。而且，人都有侥幸心理。
所以，即便是夜深人静的时候，有那么点担心，也被自己说服了：
风险？那是别人的故事，我不一样。
可惜，商业规律不觉得，你不一样。它只
认一
点：
出来混，是要还的。
一旦产品不好卖了，或者国家加强了监管，新的钱进不来，旧的窟窿补不上，资金链，“嘣”一下子，说断就断。多米诺骨牌一个接一个倒，反应都反应不过来。
这就是：爆雷。
爆雷，就是企业沉迷“无监管
发债”，过
度占用上下游资金，债务集中爆发的结果。
既然无监管发债，是爆雷的根本原因。那么解决方案也很明显：遏制住它。
比如，我曾经在朋友圈提了一个小建议：要求企业给上游供应商的账期，不得超过90天。 简单来说，拿到货、接受服务后，90天内必须付款。
这个建议，就是为了防止企业，过度占用上游供应商的资金，进行“无监管发债”。
而有意思的是，6月1日，国家修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，要求：
机关、事业单位从中小企业采购货物、工程、服务，应当自货物、工程、服务交付之日起30日内支付款项；合同另有约定的，从其约定，但付款期限最长不得超过60日。
虽然这项条例，主要是为了保障中小企业的权益，但至少，说明国家看到了问题的关键点：约束核心企业，对上游资金的过度占用。
虽然资金，是企业的血液。但健康的血液循环，一定来自于持续的价值创造。而不是无节制地从上下游“抽血”，维持虚假繁荣。
否则，企业看上去再风光，创始人人脉再广，都免不了会有搞砸那一天。
虽然类似的故事，已经上演了无数次。但总会有人觉得，自己是例外。
打住。不多说了。
