刷新A股弃购记录的浙商银行，上市首日竟然上演了无比刺激的过山车行情。
到底怎么回事？不妨来看下表演。
11月26日盘初，N浙银新股上市开盘4.95元，只比发行价高出1分钱，然后股价快速跳水破发至4.88元，随后又直线拉升至触发临停价5.45元。整个过程，仅仅只用了五分钟。更诡异的是，在临停三十分钟后，N浙商股价又从高位快速蹦极，直接逼近发行价4.94元。短短半个多小时，N浙银完成了从地狱到天堂又回归到地板的两轮极端行情走势。
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截止收盘，该股报价4.97元/股，成交额超48亿元，涨幅为0.61%，上市首日仅涨了3分钱。
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浙商银行是2012年以后，近7年来首支上市即破发的新股。自2014年新股发行制度改革以来，新股上市首日从未出现过破发，而本次浙商银行的破发将创造历史，成为新股发行制度改革以后首支上市即破发的新股。
上一次新股上市首日破发还要追溯到2012年10月11日，当天上市的新股海欣食品，开盘即破发，下跌0.34%，收盘下跌8.28%。
对于部分投资者来说，这也可能是近七年多来首只打新亏钱的公司。值得一提的是，浙商银行A股股东户数超过136万户。显然，这样的市场表现，股东们会很失望。
值得注意的是，港股浙商银行成交非常低迷，年内日均换手率仅0.0019%，而其自2016年上市以来，总成交仅34亿港币，折合人民币30多亿元。而今天一天，A股浙商银行的成交额就达到惊人的48亿元人民币，也就是说，A股浙商银行一天成交金额即超过港股近4年的成交总和。
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浙商银行净利下滑 业务缺乏明显优势
浙商银行“回A”表现在引发市场关注的同时，也让市场重新判断其价值。
成立于2004年的浙商银行，是唯一一家总部位于浙江的全国性股份制商业银行，于2004年8月18日正式开业，2016年3月30日在香港联交所上市。
值得注意的是，浙商银行的A股发行价格为4.94元/股，发行市盈率为9.39倍。而浙商银行港股(02106.HK)当前股价为4.46港元/股，市盈率为5.9倍。A股估值明显高于港股。
从业绩来看，浙商银行2016-2018年度的营业收入分别为335.02亿元、342.22亿元、389.43亿元，净利润分别为101.53亿元、109.5亿元、114.9亿元，同比增幅分别为44%、7.85%、4.94%。从2017年开始净利同比增幅出现断崖式下跌。
根据招股说明书，2019年上半年浙商银行实现营业收入225.46亿元，同比增长21.24%；归母净利润75.28亿元，同比增长16.07%。
资产质量方面，招股说明书显示，浙商银行2016-2019年上半年，不良贷款余额分别为61.02亿元、77.67亿元、104.14亿元及127.86亿元，不良贷款率分别为1.33%、1.15%、1.20%及1.37%。
对此浙商银行表示，今年上半年末不良贷款率较上年末有所上升，但仍低于各类A股已上市银行平均水平。
从资本充足率来看，2016年至今年上半年，浙商银行的核心一级资本充足率分别为9.28%、8.29%、8.38%及8.52%，一级资本充足率分别为9.28%、9.96%、9.83%及9.89%，资本充足率分别为11.79%、12.21%、13.38%及13.32%，均符合监管要求。
银行业相关人士分析称，目前银行整体同质化比较严重，浙商银行虽然近年一直在小微业务上发力，但还缺乏明显优势或特色业务。
浙商银行此次上市的募集资金将全部用于补充资本金。这也是多数银行上市的一大迫切需求。
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投资者弃购超6000万
11月19日晚间，浙商银行的发行结果出炉，网上投资者缴款认购18.51亿股，认购金额为91.46亿元；网下投资者缴款认购6.85亿股，认购金额为33.85亿元。但是弃购的数量和金额引发市场关注，网上投资者放弃认购941.4234万股，弃购金额达4650.63万元；网下投资者放弃认购400.3239万股，弃购金额达1977.6万元。
不过，相对于浙商银行此次总计发行的25.50亿股来说，网上网下合计弃购1342万股所占比例其实并不算高。
一位深耕银行业的资深分析人士表示，浙商银行遭遇部分投资者弃购，首先可能与其发行体量比较大有关；其次，与近期银行板块有一定回调有关，由此可能影响了市场打银行新股的热情；此外，也可能与浙商银行的市场认可度有关。
值得注意的是，此前，同为A+H股的渝农商行在上市首日即开板，次日更报跌停，随后几日也连续下挫，在第十个交易日股价破发，股价在低位震荡。
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近期10只新股“惨遭不测” 还能打新吗？
近期新股表现出现了巨大的分化，虽然有左江科技、钢研纳克、瑞达期货、中科软等多只个股上市后连续一字板超过15个。
但以次新银行股为首的大盘股，遭到市场用脚投票。前有渝农商行上市首日没有守住44%的涨幅，今天又出现上市首日就破发的新股。
与此同时，科创板股票上市几乎出现集体性的低迷态势。卓越新能、久日新材、奥福环保等多只科创板新股上市首日开盘涨幅不足30%。
据腾讯财讯统计，在今年上市的170多只新股中，已经有10只新股惨遭破发，其中有6只属于科创板股票。最近一只上市后破发的新股为卓越新能，该股11月21日首发上市，发行价每股42.93元，上市首日涨幅不足20%，上市第二个交易日大跌11.19%，第三个交易日便破发。
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而从参与认购的投资者账户数量来看，随着涨停数的减少，市场对新股申购的参与度有所下降。
数据显示，近年来A股上市的银行中，包括渝农商行、江苏银行、杭州银行、贵阳银行等均出现了一定规模的弃购。其中，渝农商行弃购金额3585.22万元、上海银行弃购金额3031.76万元，此次浙商银行的情况更甚。
业内人士表示，银行股IPO上市时出现递延申购已是行业惯例，今年来登陆A股的银行股均无一例外出现了延迟发行，究其原因，均是新股发行价对应的摊薄后发行市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率。目前银行板块整体估值偏低,大部分已上市银行股的二级市场股价均跌破了每股净资产，若银行新股按照1倍及以上每股净资产定价发行的话，则市盈率很容易高于行业平均水平。
对于为何新股申购的参与度有所下降，中国人民大学财政金融学院副院长、教授赵锡军表示，原因是多方面的。首先从市场的角度来讲，反映了投资者对投资对象的风险、未来的发展前景的辨别能力是在不断提升的，也趋向理性，不像以前那样跟风，中签了就买，这种思路已经发生了变化；同时也表明了市场机制的作用不断显现出来。
赵锡军表示，以前打新无意外地都能挣钱，但这不是一个正常的情况。现在出现了越来越多上市之后的破发情况，表明市场对于上市公司股票的定价越来越市场化，不再是千篇一律的。此外，这还一定程度上透露出投资者对中小银行未来投资风险的担忧，这种担忧有各方面的原因，跟环境变化有关，跟银行自身管理、风控也有关。
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网友评论
“高处不胜寒啊，5.55 进的，4000股 没有肉吃，只能吃一个月泡面了！”
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“上市就破发，银行股哦！真是活久见”
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“早就料到了，所以就不申购。以后的大盘子股回避”
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