网络安全“画饼者”困局：盛邦安全千疮百孔的资本故事还能讲多久？

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发展历程数据来源：公司官网，公司招股说明书，中国政府网

在科创板上市的光环下，盛邦安全以“网络空间地图”和“卫星互联网安全”的故事吸引着资本市场目光，但穿透其技术外衣，这家网络安全公司的竞争壁垒似乎有着不少裂痕。

首先就 网络空间地图等新产品推广 而言，其进展存在较大不确定性。网络空间地图领域为一个新兴的安全市场，是盛邦安全重点布局的核心领域，用于满足国家各级单位、大型国企央企、国家监管机构等客户更高维度的网络空间资产治理、决策和分析需求，公司是该领域的先行者，网络空间地图等新产品面临着客户接受度、市场需求释放不及预期、市场竞争加剧等因素影响，相应推广进展存在较大不确定性。

同时我国网络安全产业市场整体竞争风险很大，网络安全行业参与者众多，市场集中度较低。根据CCIA研究发布的《中国网络安全产业分析报告(2022年)》，2022年上半年我国开展网络安全业务的企业共有3256家；2019-2021年我国网络安全行业集中度CR8为39.48%、41.36%和43.96%，2020年度、2021年度我国网络安全行业集中度CR1仅为7.79%和9.50%。

而且行业细分领域众多，竞争格局分散。根据CCIA统计，我国网络安全产品和服务细分领域达70多个，市场竞争格局呈现较为明显的碎片化特征。在上述行业竞争格局下，盛邦安全将面临较大的市场竞争风险。

加上盛邦安全与行业内部分综合性厂商在某些细分领域存在竞争关系，同时又与奇安信、华为、新华三、天融信、星网锐捷等综合性厂商存在合作关系，且部分合作厂商就部分产品实现自研。若行业内综合性厂商通过产品自研或收购等方式深入参与盛邦安全所布局的细分领域，将会加剧细分领域市场竞争强度，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。

此外，盛邦安全与主要客户公安部第一研究所还存在潜在竞争关系。 公司之前招股书披露，与主要客户公安部第一研究所的合作主要基于网络攻击阻断系统即网盾K01。网盾K01由公安部第一研究所牵头设计，组织发行人共同研发的一款网络安全防护类设备。盛邦安全销售该产品主要有直接对外销售和与公安部第一研究所合作销售两种模式。由于双方均可直接向市场进行销售，预计未来可能面临客户重叠进而导致潜在的竞争关系。

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