观点来自中泰资管 姜诚
建筑行业，属于冰火两重天。有些央企，跑冒滴漏，管理粗放，还可以赚钱。而很多小的建筑企业，抠得紧巴巴，一分钱不舍得花。施工过程严格管理，严控成本，也很难挣钱……
当然，最重要因素不是过程管理，不是成本控制，不是施工过程的成本控制，而是融资成本。这是先天的，央企出身好，融资成本低。直接导致建筑行业成本端的差异。
行业好的利润，来自那些别人做不了，我能做的。比如造几百米以上的摩天大楼，比如造施工难度比较高的一些大桥，一些隧道……
如果只是给民营地产公司盖房，很难有暴利。甲方议价能力强，如果有不错的利润率，一定占你账期。如果账期有保障，一定给你低利润率。
但是能盖高楼建大桥的，靠多年积淀的资源和实打实的技术能力。
反过来，这些技术能力的积累，其实一直是甲方出钱，培养乙方的技术能力。
建筑行业一级行业的研发费用的绝对金额，在A股所有一级行业当中是最高的。
在实践中，发现技术难点，然后添置很多的专用设备，让很多的人来解决，甚至要耗费很多的材料，这些都算到研发里面，确实是研发，只不过跟着项目走，打在甲方给的项目款、工程款。
建筑企业报表，很大一笔研发费用，其实甲方在掏钱。
一个难度很高的项目，做完后，其实会变成你自己的能力，拿着这个项目， 你看我造过金茂大厦，拿下平安金融中心……
这种循环，暂时误解。
很多人感官觉得央企不行，管理效率低下，这是实事，但是不重要，甚至某种程度可以成为缓冲，以后行业不景气阶段，当企业管理已经十分高效，抠无可抠，成本达到极低，再经历一轮行业洗牌，可能就死掉了。
区分公司好与坏， 核心能力更重要，而不是这个人你喜不喜欢。
