【黑色早评】外矿发运回升，短期低到港高需求支撑矿价

双焦

一、市场点评

中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

当前矛盾：当前钢材利润尚可，铁水产量维持高位，双焦需求较好，但国际关税政策可能对钢材需求影响较大，钢材需求预期仍偏弱，仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量继续回升至较高位，蒙煤通关量也回升至高位，焦煤供需偏宽松，整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。

观点：偏空。

二、消息与数据

1.【炼焦煤】山西临汾乡宁地区华宁煤矿低硫瘦焦煤价格下调40元/吨，降后低硫瘦焦煤（A10 S0.5 G70）执行承兑含税价1130元/吨，现汇含税价执行1120元/吨，量价优惠政策不变，仍执行10-30元/吨不等的量价优惠，自2025年5月19日零时起执行。（来自汾渭信息vip调价群）

2.中国煤炭资源网冶金部5月19日重点关注：焦炭首轮提降全面落地，本轮跌幅为50-55元/吨，随着钢价回落市场情绪进一步走弱，参与者采购心态极为谨慎，钢厂方面虽然维持高铁水状态，但考虑原料市场偏弱且后市粗钢控产预期较强，多有降库意愿，整体采购积极性一般，控量现象增加，影响焦企销售不畅，库存压力增加。整体看，当前焦炭呈现供需宽松局面，短期焦价继续承压，需重点关注钢价走势以及铁水产量变化情况。焦煤方面，山西部分煤矿因为事故有新增停产情况，其他煤矿多正常生产，产地供应维持宽松格局。上周焦炭首轮提降落地，市场参与者对后期市场仍持悲观预期，炼焦煤成交冷清，线上流拍率较高，煤矿线下订单情况同样不佳，短期内煤价仍以偏弱运行为主。进口蒙煤方面，随着期货盘面下跌和焦炭降价落地，口岸蒙煤价格继续下跌，目前蒙5 #原煤价格800 -820元/吨，蒙3#精煤950-960元/吨左右。