美股板块轮动的原因：不仅仅是特朗普

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在分析美股在大选以后的这轮板块轮动时，除了要将特朗普政府将放松监管、减税和增加基建支出等因素纳入考量以外，芝商所（CME）高级经济学家兼执行董事Erik Norland等认为，不仅仅要关注新政府监管政策改变，更多则是需要以宏观经济复苏、加息预期上升、美元升值及能源价格抬升等视角来切入。

经济复苏与加息预期上升

近期美国经济数据良好，通胀快速攀升，还是远超预期的新增非农就业，均显示美国经济状况在全球发达经济体中依然首屈一指。

同时美联储将进一步加息的预期，在大选后持续上升。费城联储主席Harker周一称，可能会在3月的美联储会议上支持加息。他表示 依旧支持年内加息三次，但这取决于经济情况和财政政策。

自金融危机以来，美联储只采取了两次行动。目前大部分美联储高官均同意年内加息三次，虽然不少华尔街机构预计美联储今年会加息两次。

Norland认为，当对美联储加息的预期变强时，金融股的整体表现往往优于标普500指数。相反，加息对公用事业股、能源股和必需消费品股是不利消息。

通常经济加速复苏时，周期股表现会优于大盘，而周期股通常也属于价值股范畴。太平洋投资管理公司PIMCO表示，美股或出现从成长股向价值股的风格切换。

大选后美元对多数主要货币升值

自大选结束后，美元对多数主要货币升值。Norland认为，在大多数情况下，美元升值对股市不利：这会降低美国公司在海外的竞争力。但是这对金融板块有利，但对原材料股和公用事业股不利。

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