631.7亿转让资产，王健林演绎“空手道”

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从目前来看，万达的资金主要沉淀在两个方面，一个是万达广场，一个是当前关注的文旅项目。其中万达广场早在“轻资产”方面有成效。根据万达经营报告， 其16年开业的50个万达广场中，有21个属于轻资产，而其17年上半年新开业的12个万达广场中有9个为轻资产项目，新发展的26个万达广场则均为轻资产项目。

更值得一提的是，在运营经验的累积下，万达找到了符合自身发展的轻资产模式，一是投资类万达广场，就是其他房企拿钱下订单， 万达负责找地、建设、招商和运营；另一种是合作类万达广场，就是其他房企出地又出钱，万达负责设计、建设指导、招商运营，净租金双方7比3分成。合作类万达广场是2016年万达探索出的一种新轻资产新模式，而且发展迅速。据了解，万达15年只签了一个合作类万达广场项目，2016年不但签了18个，其中北京丰台区的槐房万达广场实现开业，且效果积极。

由于重资产运营要扣除管理费后、还得缴纳税金以及所得税，而轻资产分得的净租金除了所得税，剩下的均为净利润 ，从收益来看，不管是哪种模式，轻资产均优于重资产运营的万达广场。 用王健林自己的话来讲：“合作类万达广场，两个就顶一个重资产万达广场，投资类万达广场大概不到三个顶一个重资产万达广场。”如此，在万达广场的净资产模式中，显然尝到了甜头。

文旅项目投资收益比有限，买卖做的很合算

根据万达集团工作简报， 万达集团17年上半年收入1348.5亿元，其中万达商业的租金收入为116.9亿元。而这部分租金收入还包括万达广场的收入，也就是说其中万达文旅城项目所贡献的租金更少。 根据CRIC来看，截止到目前，万达已经投入运营的文旅项目有万达西双版纳国际度假区、南昌万达文化旅游城、合肥万达文化旅游城、哈尔滨万达文化旅游城等4个项目，相对于每个项目投资资金达400-500亿的规模来说，这样的投资收益优势并不突出。

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