敦和徐小庆：日本的经验对中国有借鉴意义

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比如上世纪70年代原油价格上涨，其实有个很重要的背景就是工会力量非常强大，要求工人的生活成本一定要和收入正相关。而现在美国居民收入的增速已经放缓了，现在的工会也不可能因为关税太高就要求提高工人收入。

30年代股票市场的暴跌，也增建了消费需求的负循环，收入和消费双压缩，所以没有导致通胀。

“全球化”的结果就是在商品上的支出会越来越便宜。

商品的消费支出目前占居民消费的比率已经非常小了，且具有刚性特征。刚性意味着加入因为关税上涨导致这部分商品价格上涨，商品消费数量也不会砍掉，只能砍服务类消费。

那些“小量小件”的关税即便涨一倍，对消费需求其实也没有多少影响。这些关税的变动对美国人而言不是不能接受的。

商品只占了核心CPI的25%权重，服务占了75%，美国CPI的趋势还是服务价格决定的。

美国经济是否会深度衰退？

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