【华泰宏观 | 关税影响高频跟踪】关税“脉冲”引起贸易量波动（6月12日）

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市场通胀预期维持平稳；零售价格近期再度回升，显示关税影响仍在持续。 5月中旬以来，5y5y通胀预期小幅上行至2.45%，仍较为平稳。5月底以来，美国零售价格再度回升，4月对等关税以来进口商品、国产商品价格分别上行约0.5%、0.25%（图表43-44）。

从先行指标看，美国金融条件延续修复。 从高盛、彭博金融条件以及美国企业债利差来看，5月中旬以来金融条件延续放松态势（图表45-48）。

风险提示： 特朗普关税政策再度反复，美国就业数据走弱节奏快于预期 。

主要图表

一、贸易 高频跟踪

集装箱与港口：自中国发往美国集装箱量5月先升后降，6月初依赖有所回升

运价：5月下旬，中国至美西、美东航线集装箱运价大幅抬升

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