【浙商食饮||杨骥】周报:五粮液定调2025，关注微信小店送礼概念

酒神骥 · 公众号 · · 2024-12-22 10:51

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②低基数修复的弹性：高端酒推荐泸州老窖，次高端及区域酒推荐老白干酒/水井坊。

【大众品板块】布局高景气度子板块，关注潜在催化个股

板块回顾：本周大众品板块有所调整

板块涨幅方面：速冻食品（-9.14%）、其他酒类（-4.95%）、其他食品（-4.85%）跌幅较大，肉制品（-0.20%）、白酒（-0.92%）、啤酒（-1.20%）跌幅较小。

个股涨跌方面：*ST西发（+8.51%）、三只松鼠（+5.42%）、盐津铺子（+5.32%）、通葡股份（+3.97%）、双汇发展（+1.96%）涨幅居前，惠发食品（-28.22%）、海欣食品（-23.71%）、黑芝麻（-21.17%）、一鸣食品（-19.06%）、品渥食品（-15.80%）跌幅居前。

微信小店开启送礼物功能灰度测试，微信电商生态值得关注

近日微信小店开始灰色测试“送礼物”功能。除珠宝、教育培训类目，且商品款式原价不得高于1万元的商品将默认支持“送礼物”功能。今年8月，微信将视频号小店升级为“微信小店”，给予微信生态内多入口流量支持，并上线独立App店铺工具“微信小店助手”，从而完成交易闭环。我们认为微信电商推出送礼功能，是一种新型的将微信流量进行商业变现的营销手段，这显示出微信运营方着力于在电商平台市场耕耘的态势，在此前有储备的标的应重点关注，比如三只松鼠、盐津铺子等。

投资建议：

我们针对2025年大众品板块的投资主线，主要总结为两点，即景气度主线和修复主线：1）重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块，重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。板块选择主要为：零食=饮料＞乳制品＞预调酒/威士忌。2）促消费政策驱动下，内需有望持续修复，重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复带来的机会。修复顺序上：小B＞大B＞C端；个股选择上：在餐饮供应链相关板块中（速冻、啤酒、复合调味品、传统调味品、卤味）B端占比和小B占比高的标的有望率先修复；在投资策略上，我们认为首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先。推荐标的：三只松鼠、青岛啤酒、天味食品、宝立食品、东鹏饮料、伊利股份、海天味业、盐津铺子、安琪酵母、安井食品、仙乐健康、新乳业、颐海国际。

风险提示：

白酒动销恢复不及预期；食品安全风险。

1 本周行情回顾

12月16日~12月20日，5个交易日沪深300指数下降0.14%，食品饮料板块下跌2.27%，速冻食品（-9.14%）、非乳饮料（-3.48%）、休闲食品（-4.56%）跌幅居前，白酒板块下跌0.92%。具体来看，白酒板块中皇台酒业（+2.03%）、贵州茅台（+1.76%）、洋河股份（+1.27%）涨幅居前，迎驾贡酒（-12.18%）、古井贡酒（-9.89%）、天佑德酒（-9.00%）跌幅较大。大众品板块中*ST西发（+8.51%）、三只松鼠（+5.42%）、盐津铺子（+5.32%）、通葡股份（+3.97%）、双汇发展（+1.96%）涨幅居前，惠发食品（-28.22%）、海欣食品（-23.71%）、黑芝麻（-21.17%）、一鸣食品（-19.06%）、品渥食品（-15.80%）跌幅居前。