早期的人类交易,依靠实物货币,主要是金银。
但金银有限,是典型的存量竞赛,这就造成了早期人类政府组织的关注点在于劫掠和防卫。
在一个暴力充斥、机关算尽的丛林世界中,无法形成稳定预期,政府信用是不值钱的。
直到人类社会产生了一个基因突变——英国光荣革命以及随后诞生的英格兰银行。
英格兰银行以债券形式借钱给政府,让政府可以在短时间内筹集大量资源进行如对外战争之类的“大事”,而国债的国内外投资者、军火商、拥有更好后勤装备的军队,“屁股”就坐到了一起。
反观老对手法国,即使有更多的人口和GDP,甚至有欧洲最强陆军,但缺乏信用,战时只能靠加税筹饷。
加税的结果,只能是人民怠工罢市,隐匿资产,甚至陈吴并起,帝国堡垒从内部被攻破,根本不是已完成进化者的对手。
而这套玩法要持续,要求只有一个——守信。
此后,盎格鲁-萨克逊系的政府,不再是信用的破坏者,而成为信用模范,乃至背书人、守卫者。
政府信用开始有价值了,这就是主权货币的萌发。
但那时国际之间还是金本位时代,黄金仍代表着信用,财富。
那么也迫使国家之间仍然是存量竞争,你争我抢,重商主义、贸易保护盛行,极易引发周期性经济大波动,内部矛盾一旦向外转移,很容易擦枪走火,滑入热战。
所以生活于那个时代的伟大导师早就一针见血的指出,帝国主义之间必然爆发战争。
直到又一个基因突变——美元不再挂钩黄金,布雷顿森林体系解体。
当然,人类最终摆脱黄金信用的桎梏,要感谢英国俊男凯恩斯的理论准备,其政府干预理论最大的贡献,即是释放公共债务,形成国债地方债,从而接替黄金,完成了新一代信用货币的闭环。
说到这里,就要厘清一点,货币本质上不是我们直觉上以为国家印刷的“交换工具”,而是起源于债务。
打个比方,一个人发现商机,从银行借贷10万,在储户的存款没有减少的情况下,整个经济凭空多了10万。
正是因为这个创造机制,而非所谓“货币增发、央行注水”是政府印钞搜刮民间,所以我们目前183万亿的M2,远超GDP多年,却没有产生严重通胀的原因。
货币并非央行印刷,而是由千千万万的个人和商业银行共同创造的。
但每一笔贷款,总有一个期限,到期付息偿还,“浮存”的货币消灭,从而形成信用货币的闭环。
贷款创造货币,还贷消灭货币。
换言之,货币就是信用的“实物化”表现。
所以支持信用扩张、财富爆发的,本质上是赚钱机会,是投资收益率,是人类的聪明才智和主动创造,摆脱了那绵延千万载的黄金诅咒。
美国作为全球化的核心,搭建了一个全新的经济框架,在这个框架里,主要国家之间的技术、资本和商品可以流动,大家可以放心地嵌入到这个经济框架里去。
无穷无尽的人类创造以信用形式倾泻而出,在全球化的风潮下,人类因信用交换而紧密的将屁股坐到了一起,全球化取得空前成功。
世界不再是零和游戏,存量竞争。
拿命去抢钱,不如想想如何生钱。
别的国家繁荣起来,自己也会有更多的贸易,也有更多的投资机会。
很难想象,你会对你的股东、客户、供应商动刀动枪。
在人类的历史上,灾难、恐惧、战争才是常态,布森体系解体以来,全球罕见的维持长达四十年的和平与繁荣,能解释这一切的,正是金融底层算法的更新。
真正的系统性风险,是到期无法偿还本息导致的违约,导致信用循环崩断。
典型如1929年大萧条和2008年金融危机。
银行唯求自保拒绝对企业放贷,甚至拒绝对同行拆借,而最终结果是人人都保不住。
资产价格暴跌也没钱接盘,企业周转不动成批倒闭,满大街失业工人,消费停滞,社会冰冻。
有了这层现代金融底层算法的认知,才有助于理解当下的开放所面临的复杂环境。