一、华泰期货研究院院长王英武,演讲题目《确定性的供给与不确定性的消费》
图为华泰期货研究院院长 王英武
观点1:2020年钢材端整体研判,整体供需平衡,但呈现明显的季节性供需错配的矛盾
①地产依然是钢材消费的主要拉动的行业。基建的托底价值,和托底效果,依然是钢材消费的主力军。制造业钢材消费低迷:汽车有望由极冷回归至常温、家电受益于竣工高峰有望成为钢材消费的正拉动、机械受出口拖累难言乐观
②供给端:受益于多年供给侧改革的丰硕成果,钢铁行业收获了实实在在的供需优化效果:锁定长流程产能,同时通过短流程的高效调节能力,有效的实现了钢铁行业的供需平衡效果。中国钢材出口已经由峰值的1.2亿吨回落到今年的6000万吨的水平
③中国已经度过2012-2015年的产生大过剩周期,经过强力的供给侧改革,目前中国的钢铁产能已经基本实现了供需平衡,短流程、钢材出口这两大手段,有效的调节着国内的供需矛盾。钢材价格难现2013-2015的大单边下跌,有涨有跌将成为2020年的常态
观点2:2020年铁矿整体研判:严重供不应求向供求平衡过度,并重新走向供给过剩。
①全球经济下滑导致的制造业萎靡,形成了对钢材消费强度的连续下滑,尤其表现在欧洲等发达经济体,从而造成了对钢铁原料消费的减量,中国难以独自托起整片天空,生铁产量呈现停滞状态
②如果全球经济依然低迷,则铁矿压力将逐步增加,主流矿山增量替代非主流供给,唯有通过价格这个调节杠杆来实现,预计全年铁矿价格运行区间为【95,60】,中值为75,对应人民币价格630
③从铁元素平衡的角度,中国废钢每年保持7%的供给增量,全球废钢也同步保持了2%以上的供给增加,从而废钢的增量基本对应了钢材消费的增量,全球正在等待下一个接棒中国的新型经济体
④如果全球经济依然低迷,则铁矿压力将逐步增加,主流矿山增量替代非主流供给,唯有通过价格这个调节杠杆来实现,预计全年铁矿价格运行区间为【95,60】,中值为75,对应人民币价格630
二、大商所、中期协特约讲师李拥军《黑色系企业的风险管理论铁矿石期权与多层次运用》
图为大商所、中期协特约讲师李拥军
主题1、铁矿石期货期权运用基础和定价原理
主题2、铁矿石期货期权风险管理多层次运用
三、敦和资产管理公司朱欣幸《黑色商品未来供需展望》
图为特邀讲师敦和资产管理公司朱欣幸
观点1、铁水成本,被动跟随钢厂利润波动
观点2、钢厂利润扩张下的结构性机会,钢厂利润压缩时的多头配置
四、鞍山钢铁集团王家济《2020年上半年钢矿市场展望与套保机会》
图为特邀嘉宾鞍山钢铁集团王家济
观点1、房地产-短期韧性较强,长期面临调整
观点2、基建-政府财政乏力,反弹空间有限
观点3、2020上半年套保机会分析
①成本套保:无论市场涨跌,期货价格-交割成本>心理价位,卖出套保;期货价格+交割成本<心理价位,买入套保;
② 趋势性套保:12月-3月,淡季充分回调后,原燃料择机在近月合约买入套保;3月-5月,旺季拉高价格后,钢材择机;
在远月合约卖出套保注。注:因宏观不支持单边大趋势行情,尽量选择在基差有利时开/平仓,灵活操作;
③利润套保:在电炉炼钢峰电利润达到一定水平时,卖出钢材买入原燃料锁定生产利润。