净亏百亿，毛利率降至个位数！小鹏汽车何去何从？（微信文章未删减版）

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3月19日，小鹏汽车发布2023年第四季度及全年财报，2023年，小鹏汽车亏损进一步扩大至103.8亿元，毛利率持续下滑至1.5%，汽车毛利率为负1.6%。

今年，小鹏汽车的目标是实现业绩翻倍。小鹏汽车董事长何小鹏在春节开工信中表示：“今年是小鹏第十年，业绩实现要翻倍以上，组织要补充完成所有短板。”

据悉2024年，小鹏汽车的交付目标为28万辆，较2023年实现翻倍增长，但是从对一季度交付指引2.1万辆-2.25万辆来看，接下来的三个季度小鹏汽车交付压力不小。另外，何小鹏在当晚业绩会上表示，面向10万-15万元级别的全新品牌第一款车型将会在三季度开始上市和交付。

亏损进一步扩大毛利率下滑

目前，造车新势力车企中，理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车均已披露2023年财报，理想汽车已经扭亏为盈，蔚来汽车和小鹏汽车仍处于亏损状态，且亏损仍在扩大。

随着销量增速放缓，小鹏汽车业绩进一步承压，毛利率持续下滑。2023年，小鹏汽车销量为14.16万辆，仅完成全年目标七成。

2023年，小鹏汽车实现营收306.8亿元，2022年为268.6亿元；净亏损进一步扩大，2023年净亏损103.8亿元，2022年净亏损91.4亿元，而2021年净亏损仅48.6亿元。2023年第四季度净亏损13.5亿元，同比环比有所收窄，主要受益于年末销量的增长。

值得一提的是，小鹏汽车的毛利率持续下滑，从2021年的12.5%下滑至2022年的11.5%；2023年毛利率仅为1.5%，同期理想和蔚来的毛利率分别为22.2%、5.5%，无论是与自身，还是与此前同一梯队的理想和蔚来相比，都有着显著的差距。

2023年小鹏汽车的汽车毛利率为负1.6%，2022年为9.4%。对于汽车毛利率的下滑，小鹏汽车表示，由于促销活动增加及新能源汽车补贴期满；G3i及现有车型升级相关的存货拨备及采购承诺亏损，对2023财政年度汽车毛利率产生了2.4个百分点的负面影响。

有业内人士曾表示，车企毛利率只有超20%，才有望实现稳健经营。然而，小鹏汽车的毛利率逐年下滑，2023年同比下滑了10个百分点。

在激烈的价格战下，小鹏汽车3月3日宣布，小鹏G6全系车型限时立减2万元，优惠后售价为18.99万元起。在“价格战”背景下，小鹏汽车预计今年在研发方面投入35亿元，这无疑又加重了小鹏汽车的财务压力，盈利之路略显艰巨。

交付量并未见起色

今年，小鹏汽车的目标是实现业绩翻倍。何小鹏在春节开工信中表示：“今年是小鹏第十年，业绩实现要翻倍以上，组织要补充完成所有短板。”

然而，2024开年，小鹏汽车交付量并未见起色，连续两个月垫底新势力前七榜，远远落后于第一阵营的问界和理想。今年1月，小鹏汽车交付8250辆，环比下滑60%；2月交付4545辆，环比下滑44.9%。

小鹏汽车2024年一季度交付指引为2.1万辆-2.25万辆，同比增长15.2%-23.4%，前两个月累计交付12795辆，据此测算3月应交付0.82万辆-0.97万辆。

不过，在当前销量放缓态势下，小鹏汽车该如何赶上竞争对手，并实现年度目标？或许，小鹏汽车将这一目标的实现，押注在小鹏汽车接下来的新品牌身上。

3月16日，何小鹏在2024年百人会论坛上透露，将在未来一个月推出全新品牌，正式进军10万元-15万元A级车全球市场，并在这一级别的产品上配备智能化，甚至无人驾驶技术。

平安证券认为，头部新能源车企在2024年增速承压，因此以头部新能源车企主导的价格战仍将延续，尤其是在10万元至20万元的主流价格带，而电池成本下行为车企进一步降价提供了空间。

而小鹏汽车新品牌所处的价格带，正是今年“价格战”竞争激烈的区间。小鹏汽车能否借助新品牌，逆风翻盘，只能期待其市场表现。

另外，何小鹏在财报电话会上表示，2024年-2027年，智能电动车的淘汰赛正式开始。小鹏汽车将进入未来3年推出10多款全新车型的大产品周期，加上全球化和升级改款车型，SOP的车型总数量将达到30个。

审读：程竹

编辑：王寅

校对：焦源源

监制：李若愚

签发：孙宏