政策托底VS供需宽松：小麦市场探寻新的平衡点

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近期小麦价格稳中偏弱调整，其原因：一是各级储备轮出进入高峰，同时持粮主体惜售情绪有所缓解，市场粮源供给总量充裕；二是面粉消费进入淡季，面粉企业开机负荷下降，对小麦采购需求有限；三是近期部分区域玉米价格有所下滑，加之小麦饲用替代仍未形成规模，减弱市场对小麦后市的看涨预期。

相对于普麦价格的偏弱调整，优质小麦价格大多偏强运行。3月28日，河北“藁优2018”收购价2740元/吨，山东“济南17”收购价2640元/吨，河南“郑麦366”收购价2660元/吨，较上月同期上涨40～50元/吨。原因是近期我国进口小麦大幅下降，优质小麦供应偏紧，制粉企业提价促收，因此优麦价格偏强运行。

另外，由于市场对进口麦有刚性需求，近期广东进口小麦拍卖普遍溢价成交。3月25日，广州市粮食集团竞价销售进口小麦，其中澳大利亚标准白麦底价2790元/吨，成交溢价达到60～90元/吨；加拿大小麦底价3390元/吨，成交价3670元/吨，溢价高达280元/吨。近日遥感监测显示，目前冬小麦主产省一、二类苗比例为90.4%，长势良好。3月25日至29日受寒潮影响，中东部出现大幅度降温天气，但由于前期气温明显偏高，降温对大部地区冬小麦总体影响不大，市场因天气引发的炒作情绪较低。

后期麦价上下空间有限

近期，小麦市场价格重心缓慢下移，面粉企业和粮商的购销心态普遍谨慎，他们既担心价格继续下滑导致亏损扩大，又担心后市价格反弹而错失市场机会，如何把握结构性交易时机与风险管理则显得更为关键。

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