关税缓冲期将为棉花市场提供阶段性支撑——中国棉花市场月报·预测篇（2025年5月）

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/吨，较上月上涨2 68 元 /吨，涨幅 2.07 %；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数月均值为143 64 元 /吨，较上月上涨 35 元 /吨，涨幅0. 24 %。

第二部分 分析与展望

一、国际棉花市场

（一）宏观环境

国际贸易 环境 日趋复杂，美国通胀压力开始显现。 中美日内瓦经贸会谈结果使贸易紧张局势出现阶段性缓和，但总体上看两国互相加征的关税税率 仍然 较高。 5月16日美国总统特朗普表示未来两到三周美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率，5月23日又建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税，导致恐慌情绪再次攀升。5月16日，国际三大信用评级机构之一的穆迪决定将美国主权信用评级从最高的AAA级下调至AA1级，意味着美国借贷成本或将进一步上行，抑制消费和生产。摩根士丹利预计美国通胀将从5月开始明显上升，全年通胀率可能升至3.0%～3.5%，这可能迫使美联储在更长时间内保持利率不变。5月28日 ，美国国际贸易法院裁决，特朗普无权根据《国际紧急经济权力法》（ IEEPA）对所有贸易伙伴征收关税， 若 裁决被严格执行，则现阶段针对所有国家的对等关税 和 针对中国的芬太尼关税 将被取消，但特朗普可能上诉申请暂缓执行裁决 ， 美国关税政策或 迎来重大变化 ， 事态发展需进一步关注 。

（二） 全球棉花 供需形势

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