【能化早评】关税判决又反转，油价回落

供应端:截止5.29日，PX开工回升至79.18%；PTA因加工费上升部分装置检修延期，开工升至79.28%，但6月计划检修仍较多。

需求端：卓创数据截止5.29，聚酯开工下降0.7至89.9%，部分长丝降负但目前看开工仍在较高水平，关注减产是否进一步兑现。终端织造开工回升至70%，但订单库存再次拐头。目前抢出口预期转弱。

观点：PX、PTA仍在去库期，6月仍高检修、下游开工有韧劲，但估值已在抑需求刺激供应的边界，因此短期偏区间震荡；关注终端负反馈及聚酯减产兑现情况。中期逻辑需求前置之后，又面临高估值、供应回归，趋势仍将向下。

MEG：

供应端：卓创数据，截止5.29日，开工持稳至50.78%，利润较同期好，计划检修不多，但恒力突发故障至开工大幅下降。海外检修期，进口有下降预期。

需求端：卓创数据截止5.29，聚酯开工下降至89.9%，部分长丝降负但目前看开工仍在较高水平，关注减产是否进一步兑现。终端织造开工回升至70%，但订单库存再次拐头。目前抢出口预期转弱。

库存端：截至5月26日，隆众数据华东主港库存持平，库存中等偏低。

观点：乙二醇库存压力最小，短期需求仍有韧劲，又有装置异动支撑，短期偏强，近期走弱主因需求有回落预期，同时煤炭持续下跌下修估值。中期检修回归，待前置需求结束后也看弱，低库存与产能过剩背景下，整体维持震荡格局。