券商一致看的反弹会走多远

正文

请到「今天看啥」查看全文

分析此图，弘则策略提醒注意两段信息：

1）1997-2005年

上一轮系统性经济去杠杆的周期。指数8年没有趋势行情，但中间不乏20%级别的波段。

这段周期，8年时间经历了亚洲金融危机、强力去杠杆、科网泡沫的一上一下、五朵金花和铁本的一放一收、此外还有入市和房地产市场化两个划时代事件，算是宏观波动异常频繁的周期。因此20%级别波段频繁出现，并不例外。

2）2003-2018年

通常做基本面分析会覆盖的周期。这段周期里面20%级别的底部，大致可以分为以下几种类型：

(1)高点暴跌后的强力反抽，尖底，案例是2009年底、2015年Q4季度。

(2)强力政策刺激后的反弹，尖底，案例是2008年底、2010年Q3季度。

(3)企业盈利驱动的底部，2003年初和年底、2005年中、2016年初。这几个案例，底部都是一段周期。2003年震荡了两轮，2005年持续了半年，2016年Q2和Q3季度也反复挣扎。

(4)2013年的底部非常特殊。市场在2012年到2014Q3季度之间震荡了很久，最终趋势性起来也非常特殊。

所有以上市场底部，大级别底部只三个：2005年、2008年、2013年。

基于以上2003-2018年的分析，20%级别的波段：

(1)如果是市场行为，最好是高点暴跌后的第一波，多数市场参与者没离开，容易形成合力。今年2-3月份的状态有点像，但最终没走成这么大的级别。

(2)如果不是，那就一定需要有盈利支撑，不管盈利支撑来自于大周期经济的见底，还是经济回落过程中的强力刺激。

2、历史上10%级别的反弹

2010年以来，以沪深300指数为代表的大盘股10%级别波段如下：

请到「今天看啥」查看全文