【华泰宏观 | 图解海外周报】关税压力暂缓后关注经济数据变化

华泰证券宏观研究 · 公众号 · · 2025-05-19 08:19

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联储方面，鲍威尔暗示可能放弃平均通胀目标制，重返更灵活的框架；上述表态对短期货币政策取向没有指示含义。穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，标普和惠誉在2011年和2023年已经做了下调，美国不再具有AAA评级。5月16日，美国众议院预算委员会否决了共和党的大规模税收和支出法案，部分强硬派议员要求进一步削减医疗补助，5月19日委员会还将再次投票。

金融市场

美中关税“降级”推动美股走强，美元上涨，美债收益率上行，大宗商品普遍上涨。上周标普500、纳指综合和道指分别上涨5.3%、7.2%和3.4%。联储2025年降息预期回撤10bp至56bp，2年、10年期美债收益率分别上升10bp、6bp至3.98%、4.43%。美元指数上涨0.4%至100.8，欧元贬值0.5%至1.12，日元贬值0.1%至145.3。大宗商品方面，COMEX黄金期货下行，全周下跌2.4%至3227美元/盎司；布伦特原油上涨2.7%至64.2美元/桶，LME铜上涨1.3%至9538美元/吨。

风险提示：关税再次升级；金融体系脆弱性爆发。