专栏名称: 房地产投资融资俱乐部
房地产投资融资俱乐部定位于地产资讯、地产投融并购合作;财经股市政策解读、是影响力最大、用户最多的地产自媒,已开通百万股票群, 也请您关注投资融资俱乐部公众号:tzrz888
目录
相关文章推荐
房地产投资融资俱乐部  ·  高考结束了,但也暴露了一个致命的重大问题。 ·  12 小时前  
孟祥远  ·  突发挂地!百家湖,爆出一块好地! ·  昨天  
湾区财经传媒  ·  前5月,深圳新房销售面积同比增长41%,二手 ... ·  2 天前  
老杨地产逻辑  ·  西部第一城的房价泡沫,挤完了吗? ·  3 天前  
51好读  ›  专栏  ›  房地产投资融资俱乐部

未来10年,中国最赚钱的三个超级风口

房地产投资融资俱乐部  · 公众号  · 房地产  · 2017-11-11 23:07

正文

请到「今天看啥」查看全文



图2:中国的朱格拉周期对应的主导产业

资料来源:WIND,天风证券 研究所


改革开放之后的三十年,基建一直是中国经济最明显的alpha。“要想富先修路”的口号在中国深入人心。 过去三十年,中国在基础设施建设上也取得了巨大的成就,与基建相关的行业出现了系统性的投资机会。


-中国高铁线路已突破2万公里(截至2016年9月),目前占世界高速铁路轨道的65%;


中国具有强大的基础设施建设能力(修桥、铺路、盖楼、挖港);


中国具有世界领先的高压输电技术和港口机械技术;


中国是世界太阳能发电量和风力发电量最大的国家。


随着新技术的出现和可持续发展对可替代能源的需求,基建产生的系统性投资机会也一直在改变。


图3:中国的基建行业一直是明显的系统性机会,但正在减弱

资料来源:WIND,天风证券研究所


房地产行业的系统性机会是从1998年的“房改”开始 (终止了福利房分配制度,开启了商品房时代)。1999-2008年,是中国房地产行业高增长高回报的“黄金时代”,房地产投资和销售都处于高速增长状态。投资平均增速24%,销售平均增速20%。


图4:房地产从系统性投资机会转向结构性投资机会

资料来源:WIND,天风证券研究所


从2013年开始,中国改革开放之后的第一个金融周期开始见顶。 在更高等级的金融周期的压制下,朱格拉周期开始发生钝化,用通俗的话讲就是:地方政府和国企需要去杠杆,杠杆转移给居民的空间也很有限,所以靠基建+地产拉动固定资产投资的老模式动力开始衰减,旧经济的固定资产投资周期自然也无法大幅回升。


2013年开始,中国GDP增速下台阶,工业产出和固定资产投资反映出的旧经济开始在底部钝化。旧经济的旧周期经济指标(固定资产投资,工业增加值,制造业投资)出现钝化,本质是旧经济的钝化。另一面,新经济正在孕育。


图5:旧经济的旧周期指标钝化

资料来源:WIND,天风证券研究所


数据不会说谎。下图是我们选取了A股64个细分子行业,对比过去三年(2014-2016)上市公司的资本开支平均增速。这种新旧经济的分化是不言而喻的。








请到「今天看啥」查看全文