2800点了，是大A的新低，但也是下一轮大牛市的起点

“这是价值事务所的第1456篇原创文章”

近期，市场开启了加速下跌模式，本来所长平时没看盘的习惯，对此还不太清楚，但是看一眼《价值事务所》和同行阅读、留言数量的断崖式下跌以及别的同行文章标题，大致也能猜到怎么回事了，然后打开行情软件一看，嗨，原来3000都保不住，低的时候都到2800多了，后台不少留言悲观到极点，对行情未来会变好都不再有期盼，甚至在开始担忧出现债务危机。

是的，所长能理解当下大家不好过，不仅咱们小散户不好过，机构一样不好过，现在这情况，泥沙俱下，谁日子能好过捏？但说实话，现在谁都可以悲观，但还选择留在市场中的大家，是最不应该悲观的。

为什么这么说呢？

你既然现在还留在市场，就说明内心并不想离场，还是觉得未来会有机会，道理也很简单，真正离场的人早就关软件不看了，谁还会在那里抱怨？

既然大家都还有筹码在里面，还选择在这个市场坚持下去，那抱怨有什么用呢？除了让自己心情更糟糕以及把悲观情绪传染给别人以外，没有任何用处。

作为一个理性人，现在还在市场的理性人，我们干什么都行，就是不应该抱怨！不然，市场的加速下跌也有你一份，毕竟抱怨和悲观是会传染的，你抱怨、你悲观，你就会影响到其他人，其他人再影响其他人，于是形成了负反馈。

闲话到此为止，咱们说正事，正如标题而言，现在市场加速下跌，最低到2800多，虽然是新低，但也是下一轮牛市的起点。

01

人是一种注意力有限且非常依赖反馈的动物，有一本书叫《稀缺》，这本书主要讲的是稀缺这种心态，会俘获我们的注意力，然后改变我们的思维方式，最后影响我们的行为和决策，当你被稀缺心态俘获，你的一切注意力都只会陷入在当下那一点点“鸡毛蒜皮”的事情上，而不会有更宏大的“格局观”，然后很容易因小失大，只看当下不看未来。

为啥说这个？

想想看，那些天天盯盘、看日K的人，可不就是陷入到了一种“稀缺”心态中，就同那些赌徒一样，因为天天跌（赌徒天天输），所以全部的注意力更是都放在了K线上、更希望涨（希望翻盘），可是人家不理你，继续自顾自地跌，这样不断的负反馈，迫使看盘的人不得不给行情下跌找理由即找背锅侠，久而久之，就真的觉得是这里有问题那里也有问题，最后信心崩塌认为再也不会涨了，这其实就是一种“熬鹰式洗脑”。

不断的下跌，会让人只看到只注意到当下的下跌，只看到只注意到下跌背后的鬼故事，从而智力下降、忘记常识，这时候你和他说什么都不管用，因为市场在跌！

可我们如果把日K换一张图看看，咱看季K，你看到的是不是就是另一番风景了，你看到的就是一个底部不断上抬，越看越觉得俺们经济一片大好、俺们市场风调雨顺、过不了多久牛市又要来了的完美景象！

为什么老股民告诉新手，股市入门的第一法则就是熬过一轮完整的牛熊？

因为牛市时，天天上涨的正反馈会让我们忘却一切负面，只注意到他天天涨，而人类的强迫症又会不断给上涨找理由，于是越找越乐观，越找越YYDS，最后市场会疯狂到一个正常人看了直摇头的程度，很多时候，不是咱们有多牛叉，而是因为他上涨，所以他牛叉。

同理，熊市时天天下跌的负反馈也会让我们忘却一切正面，只注意到他天天跌，然后我们天天给下跌找理由，越找越悲观，越找越觉得哪里都是问题，最后市场就会跌到一个不可思议、毫无理性的程度，到现在这个程度、这个定价，其实也不是咱们经济多差、企业多烂，而单纯就是跌太多了，所以他烂。

只有经历了一轮完整的牛熊，疯狂与踩踏都经历过，内心才能找到平衡，才不会那么容易被市场牵着鼻子走。

当下，正是大A天天跌，所以，这两年来关于我大A不适合价值投资、大A制度有问题等各种议论才会很多，其实，如果大家把时间倒推回2018、2015、2013、2008……去找找当时的新闻，不难发现，现在咱们说的和当初说的都是同一套。

现在市场上的绝大多数负面观点，更多都是没有经历过几轮完整牛熊的“年轻股民”在过度夸大问题，而互联网又恰恰是自带杠杆的，只要你想找负面观点，各式各样的、不同角度的言论能立马摆一大堆在你面前，再加上不少媒体为了流量故意夸大其词、制造恐慌，然后就变成现在这个样子了。

你如果信了，那就是你输了，网上的所谓大A不涨的真相，其实都不是真正的真相，这个市场从来不缺资金，老百姓兜里也不缺钱，外资也并非真的不看好中国，咱们这里只是缺个丈夫，所长在这里拍个脑袋，市场啥都不用干，谁也不需要说什么，只要大涨三天，股民信心就会迅速恢复，外资怎么跑出去的也会怎么回来。

别的不说，今年年初那波上涨可不就是最好的诠释？别和所长讲你忘记了，今年年初的上涨，把所长关账户两年不看已经同所长闹绝交的同学都吸引回股市了，还舔着脸问所长该买什么，所长当时就只想翻白眼。

那时候和这时候有啥区别捏？

哦，非要说区别那也有，那就是现在的经济比那时候更好了，现在的消费力比那时候更强了，现在的GDP总额比那时候又好了不少，那时候全民还阳着还在抢感冒药，现在新冠早已成了过去式。

而同样的事情，其实2022年6月也上演了一次，那时候上海刚解封，市场大涨近两月，当时《价值事务所》的阅读、留言都有个小高峰，只是后面行情不佳就又开始往下掉了。

近在咫尺的例子，大家又都忘了么？？？

上证指数在1990年底时为127.61点，到2023年12月22日为2914.78点，这33年间的年均复合增长率是9.94%，这比我们国内这么些年的GDP增速略高一点点，同美国的情况是一致的，美国过去200年市场股票的回报率为6.7%，高于名义GDP复合增速5%，实际GDP为3.6%。

毕竟股市中的企业都是在现实世界中算比较成功的企业，他们的整体增速必然会大于社会整体GDP，所以最后的涨幅一定会更高。而我国过去30年的GDP增速又比美要高，所以最后上证的长期回报比美高一点。

近期国内GDP增速降到5%左右，咱也不说多了，咱还拿5%来计算。

上一波大熊市低点为2019年1月的2440.91点，到现在过了四年，所以，这一波大熊市的低点（回到上图，我大A一直是底部上抬的）应该是2440.91*（1+5%）的四次方=2966.9点。

所以，2966附近就应当是近期的大底，而此前最低却跌到了2800多，是近期的历史新低，但也可以视作是下一次牛市的起点了。

看看沪深300目前的估值，也确实到了比历史86.76%的时间都低的超级低位。

02

万事万物皆周期，资本市场尤其如此，我们回到这张图，大A市场虽在30多年里不断底部上抬（上涨），但中间也是无比曲折的，每一次上涨后都会伴随较长的下跌，虽然我们不知道市场周期何时会反转，但我们需要知道它一定会反转，而且往往在低估区间跌得最凶猛（加速下跌）的时候，也正是周期反转加快之时。

2800+，是这一轮的新低，但也应当会是下一轮牛的起点，在当下这个时候、这个位置还盲目看空，势必会错失历史性的投资机遇。

很多人嚷嚷大A这样那样的问题，其实不少在海外同样也有，这个世界，就没有完美的股市、完美是市场，大家都存在各种各样的问题，但各种各样的问题并不妨碍各国股市包括我大A走出长期大牛。

世界各国的资本市场历史包括我大A都早已证明了这点。

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