4月16日，厦门大学经济学科与新华指数联合编制的《全球汇率传导指数报告（2023）》发布。报告指出，国际货币体系正经历百年未有之大变局，美元的肆意武器化加速了去美元化趋势。在SDR篮子货币中，人民币汇率传导指数稳居第三位，比2022年初同比增长11.2%，影响力的上升势头明显高于美元，在全球汇率传导网络中逐渐进入核心位置。
2020年以来，新冠疫情全球大流行加速了国际货币体系格局的变化。2022年俄乌争端后，俄罗斯被剔除SWIFIT结算系统，并被冻结美元巨额外汇储备，动摇了美元作为世界货币的信任根基。2022年，美元资产在各国央行储备中的份额降至59%左右，各国央行持有的美元储备占比降至58.36%，为20多年来的最低水平。相比之下，2022年人民币跨境收付总额42万亿元，较2017年增长3.4倍。同年5月，国际货币基金组织（IMF）将人民币在特别提款权（SDR）中权重由10.92%上调至12.28%，反映出对人民币可自由使用程度提高的认可。2023年3月11日，沙特阿拉伯与伊朗在北京宣布全面和解，撼动了石油美元的地缘政治基石。3月28日，东盟各国财长和央行行长召开会议，高调商讨如何减少金融交易对美元的依赖，转向以本币结算。3月29日,中国和巴西达成协议，不再使用美元作为中间货币,而以本币开展贸易。
在此背景之下，课题组追踪和比较SDR五大篮子货币：人民币、美元、欧元、英镑和日元对IMF关注的38个具有代表性的经济体货币的影响力，通过各国货币汇率间的互动关系反映国际货币体系结构的变迁，并跟踪不同币种国际地位的演化趋势。如图1显示，截止至2023年4月，在SDR五大篮子货币中，对世界主要货币汇率波动有正向净溢出的货币有四个：分别是美元、欧元、人民币和英镑。其中美元汇率传导指数达到4.76，即美元汇率变动一个标准差，将会引起世界其他主要经济体货币平均波动4.76个基点。人民币汇率传导指数为2.19，在SDR篮子货币中稳居第三位，比2022年初同比增长11.2%，上升势头明显高于美元及其他锚货币，其国际“锚货币”地位进一步增强。
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图1 全球汇率传导指数
进一步深入分析汇率传导网络和人民币汇率传导指数，美元在全球主要货币体系中保持着较大影响力，一直处于全球汇率传导网络中心位置[①]，如图2。
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图2 全球汇率传导网络
在2008年，人民币尚处于全球汇率传导网络边缘位置。随着人民币国际化进程加快，人民币对其他主要货币的影响呈现波动上升态势，如图3。2020年初爆发的新冠肺炎疫情使人民币汇率传导指数下跌，但得益于我国政府积极采取措施，遏制了新冠肺炎的蔓延，并使经济恢复正增长，人民币汇率传导指数止跌回升。
2022年俄乌冲突不断升级，随之而来的全球通胀和美联储激进的美元加息政策，将世界推向不确定性，而不断恢复向好的中国经济为世界注入更多确定性，特别是党的“二十大”胜利召开之后，我国合理优化疫情管控措施，激活了我国经济活力，助力人民币国际影响力在百年变局中再创新高，如图3。人民币在全球汇率传导网络中逐渐进入全球货币体系的中间位置，如图2。
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图3 人民币汇率传导指数
报告指出世界正处于百年未有之变局，“慢”全球化和地缘政治风险凸显，给人民币国际化带来重大“挑战”。一方面，美国试图在货币互换、跨境支付等场景中对人民币设限，另一方面，地缘政治风险下，金融和经济不确定性增加。与此同时，在美联储激进加息政策下，全球经济特别是新兴市场国家金融风险增加。中国经济韧性强、潜力足，我国需要维持人民币对大部分货币汇率的基本稳定，增强与新兴经济体和发展中国家的政治互信与区域货币合作，积极参与国际债务协调，这将是人民币国际化的又一个重大“机遇”。党的二十大报告提出，有序推进人民币国际化。从“稳慎推进”到“有序推进”，人民币国际化正步入制度设计与行动的有序发展新阶段，需要统筹发展和安全，体现出人民币国际化进入机遇与挑战同步交织的新局面。
[①]由于篇幅有限以及图片显示等考虑，仅在正文展示16个具有代表性的经济体货币的传导网络，若读者有兴趣可联系作者索取完整的世界主要货币汇率传导网络图。
