【环保-碧 水 源(300070)】杨心成：订单再创新高，奠定业绩增长基础-20170808

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2017H1新增订单总额达382.3亿，其中EPC、BOT、TOT类型订单总额分别占总订单额29.3%、32.2%、38.4%。对比公司2016H1及2017H1的新增订单情况，2017H1新增订单总额约为2016H1订单总额的4倍，公司目前在手订单饱满，为业绩增长奠定坚实基础。从订单建设内容来看，订单多为大型综合流域治理项目，水治理龙头地位凸显。

投资建议： 我们预计公司2017、2018年实现归母净利润27.5亿、37.2亿。公司为水处理龙头，在手订单充足，近期外延并购不断，综合治理能力提升，业绩有望持续高增。

风险提示： 项目建设不达预期

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