宏观 | 中金解读中央经济工作会议：推动高质量发展（微信文章未删减版）

“中金点睛”（微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台，旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

宏观｜中央经济工作会议

中央经济工作会议于12月18～20日召开，会议对2018年宏观经济政策进行展望。新时代中国经济转向高质量发展阶段，宏观经济政策也将与之相适应。2018年将坚持稳中求进工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，改革开放将加大力度，市场将在资源配置中发挥更大作用。

宏观经济政策将同“高质量发展”相适应。会议指出，中国特色社会主义和中国经济发展进入新时代，基本特征是经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。推动高质量发展将成为今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，同时须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核。

坚持稳中求进工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。明年将维持积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，切实加强地方政府债务管理。稳健的货币政策继续保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

会议提出2018年经济工作的8项重点：1）深化供给侧结构性改革，2）激发各类市场主体活力，3）实施乡村振兴战略，4）实施区域协调发展战略，5）推动形成全面开放新格局，6）提高保障和改善民生水平，7）加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，8）加快推进生态文明建设。

房地产政策方面，将加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。会议公报未提及房地产税，而是提出发展住房租赁市场特别是长期租赁，同时完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。

深化供给侧结构性改革将着力于深化要素市场化配置改革。重点是破除无效供给、培育新动能、降低实体经济成本（“破”、“立”、“降”）。和去年的“三去一降一补”相比，少了“去库存”和“去杠杆”。尽管不提“去杠杆”，但是防控金融风险仍是重点。今后3年将重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，其中防范化解重大风险攻坚战的重点是防控金融风险。

改革将发挥市场在资源配置中的决定性作用。会议提出，以完善产权制度和要素市场化配置为重点，推进基础性关键领域改革取得新的突破。激发各类市场主体活力方面，支持民营企业发展，落实保护产权政策。实施乡村振兴战略方面，深化粮食收储制度改革，让收储价格更好反映市场供求。实施区域协调发展战略方面，加快户籍制度改革落地步伐。提高保障和改善民生水平方面，改革完善基本养老保险制度，加快实现养老保险全国统筹；鼓励社会资金进入养老、医疗等领域。加快推进生态文明建设方面，健全自然资源资产产权制度，研究建立市场化、多元化生态补偿机制。

对外开放方面，将大幅放宽市场准入，加快形成全面开放新格局。同时促进贸易平衡，更加注重提升出口质量和附加值，并积极扩大进口，下调部分产品进口关税。此外，还将大力发展服务贸易，继续推进自由贸易试验区改革试点，有效引导支持对外投资。

文章来源

本报告摘自：2017年12月21日已经发布的《推动高质量发展--中央经济工作会议点评》

刘鎏 SAC 执业证书编号：S0080512120001 SFC CE Ref：BEI881

梁红 SAC 执业证书编号：S0080513050005 SFC CE Ref：AJD293

法律声明

向上滑动参见完整法律声明及二维码

特别提示

本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

一般声明

本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下，中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。