【个股•华帝股份】陈子仪：Q3业绩同比+62%，经营改善逻辑持续

海通研究 · 公众号 · · 2017-10-23 08:08

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费用管控得当，净利率继续改善。 费用率方面，公司年内线上线下渠道开拓持续加大投入，线上与多家新闻及视频平台合作，围绕热门IP进行品牌植入，线下加大广告投放力度，LED大屏及灯箱硬广增大品牌曝光度，因此销售费用率同比及环比继续提升，17年前三季度达28.25%（同比+3.08pct），其中Q3单季度达31.24%（同比+4.1pct）。“精细化运作”理念下公司经营改善持续，17年前三季度管理费用率同比继续下行1.4pct达6.48%，其中Q3单季度达7.05%（同比-0.77pct）。年内投资理财规模及收益增长致利息收入大幅增长，前三季度财务费用率同比下降0.21pct至-0.55%，其中Q3单季度达-0.62%（同比-0.15pct）。公司在高端化品牌转型与精细化运作管理的双重带动下盈利能力持续稳步提升，最终至前三季度净利率同比提升1.18pct至7.63%，其中Q3单季度达5.52%（同比+1.03pct）。