【有色】调研更新，还是锂好

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我们对天齐、赣锋、雅化的投资建议没有任何变化，盐湖提锂新增关注西部矿业。天齐检修即将结束，暴涨不会，不过市场主流大单电池级碳酸锂报价已接近14万元/吨，小单更高，这个涨速已经很可以了。看看下游正级、电解液、电池的价格下降速度，我还是强调，以后资源整车两头最受益。

第二，国内高镍三元811技术进步迅速。实地走访下来，某国内顶尖技术正级厂家，已经成功让比克电池实现了811的路线，每年产量大几百吨，后续将抓住有利领先时机快速扩产。杉杉股份5000吨811线正在快马加鞭建设，氢氧化锂今年下半年有望持续提价。

第三，上周我们对青海主要盐湖提锂生产商进行了走访和实地调研。根据现场情况来看，青海锂业万吨碳酸锂有望满产，蓝科锂业的吸附法工艺经过采取强制蒸发等改进，一期万吨碳酸锂线产能利用率有望快速提升。从本次调研来看，大面积技术突破还未到来，但青海锂业、蓝科两个体系都顺利量产。

铝是今年表现最好的大宗金属。 尽管价格和股价也出现了下调，但已经非常抗跌。电解铝改革是慢慢来有序推进的。电解铝的供给侧改革本质上是非市场化的供给纠偏。作为年均消费增速高达9%以上的大宗商品，打击违规产能将回归行业本身一个健康的供给。供给侧改革文件已经下发至各省市，过去5年新增产能最为迅猛的新疆已经率先作出削减200万吨。重头戏山东也下发了文件，事情正在发生变化，云铝股份和中国铝业等合规产能的代表将大幅受益。

年初我们曾经预判今年价格看小金属，目前看是对的，稀土、钨、锑等国内矿产优势金属价格都有不错表现，背后有产业供给周期原因也离不开今年以来持续的环保督查。

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