手握523亿天量订单！药明康德用全球47%增速屠榜！

正文

请到「今天看啥」查看全文

/ 01 /

业绩脱离“地心引力”

结合外部环境和药明康德一季报，市场的第一感受可能会是：业绩脱离了地心引力。在新冠业务影响已经不必特别关注的情况下，药明康德继续保持高质量的增长。

具体而言，药明康德一季度营收达到96.5亿元，同比增长21.0%；经调整non-IFRS归母净利润26.8亿元，同比增长40.0%；持续经营业务在手订单 523.3亿元，同比增长47.1%。

不管是营收、净利润，还是在手订单，同比均实现大幅增长，这一点，在当下环境本就不容易做到。而如果我们结合过往，会发现其业绩表现更为难得。

第一， 高增长，建立在高基数基础之上。 2024年，药明康德表现强势，业绩在行业内处于高位。也就是说，在外界看起来动荡的2025年第一季度，药明康德却能够大幅同比增长，显得更难能可贵。

第二， 高增长并不是单一市场带动，而是全球多个市场“合力”共振的结果。 根据药明康德一季报，大部分国家、地区的收入都在保持着增长，其中全球重点市场的增长会更强劲，比如美国营收增长超过28.4%，在欧洲增长超过26.2%，与亚太区的日韩及其他国家形成全球增长“合力”，也恰恰说明了其统治力。

另一方面， 净利润、现金流都和营收增速保持一样的趋势，现金流增长几乎与净利润同速。 根据披露的数据，药明康德一季度经营现金流30.3亿元，同比增长41.8%，同样创下历史新高。 这两个数据说明，药明康德并没有牺牲利润、现金流换取增长。

在行业下行周期，降低服务价格换取订单并不是新鲜事，或者是延长回款帐期。前者容易导致增收不增利，而后者则会出现增收、增利但却像是赚了“假钱”，账上现金流并没有增加，不利于公司的长期健康发展。

而药明康德净利润、现金流都和营收增速保持一样的趋势，意味着药明康德的业绩增长引擎足够强大，战略布局更具前瞻性，才能对抗下行周期，保持利润率的韧性，这也进一步凸显了硬实力。

/ 02 /

被高估的外力和被低估的内因

身处当下这样高度复杂的外部环境中，药明康德交出了一份远超市场预期的的财报，甚至会令人感到意外、惊讶。而这也恰恰证明了两点： 被高估的外力与被低估的内因。

请到「今天看啥」查看全文