华泰 | 英伟达GTC Paris：主权AI、物理AI与软件生态盛放

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软件生态：提升全球开发者粘性的关键

英伟达宣布扩展DGX Cloud Lepton和Nemotron AI平台：1）DGX Cloud Lepton是此前5月发布的多云部署平台，开发者可以在全球主流公有云、区域云、私有云，甚至桌面级DGX Spark上无缝部署和管理AI模型。本次英伟达宣布拓展Mistral AI、Firebird、Hydra Host、和Together AI等合作，并可在Hugging Face等平台上集成。英伟达也与欧洲风投公司Accel、Elaia、Partech和Sofinnova Partners合作，为被投公司提供DGX Cloud Lepton。我们认为DGX Cloud Lepton或将开发者和企业工作流锁定在英伟达的软件框架内，若能针对终端用户成功实现适配所有云的标准化体验，有可能导致部分新云厂商利润承压。2）英伟达与欧洲和中东地区的模型厂商和云服务商合作，提供支持欧洲24种官方语言的开源LLM，通过Nemotron优化对其进行后训练降低运营成本，被打包成NIM微服务，或集成到欧洲区域的Perplexity企业端。此外，面向自动驾驶汽车，英伟达推出全栈DRIVE AV平台，支持企业部署L2++级和L3辅助驾驶功能。

风险提示： 中美贸易 摩擦、 AI 技术发展不及预期 、 行业竞争激烈 。

风险提示

中美贸易摩擦。 中美两国作为人工智能领域发展较为领先的两个国家，其本土多家企业均积极部署AI领域相关技术和产品，推动AIGC、LLM等尖端技术落地应用。若后续中美两国间贸易出现摩擦，可能会阻碍AI产业的发展。

AI 技术落地和推进不及预期。 自ChatGPT落地应用并取得一定成功，各科技巨头均加快和加大力度布局AIGC领域。由于人工智能属于高新技术，需投入较大前期研发成本和时间，后续AI技术落地可能会受企业投入、宏观经济、政策和舆论等多方面影响，致使研发进度不及预期。

行业竞争激烈。 目前AI行业暂未形成较为稳定的竞争格局，竞争激烈。若后续市场竞争进一步加剧，部分企业未能及时推出相关产品或技术研发不及预期，可能会受激烈竞争影响而导致市场出清。

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