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长信基金副总经理 安昀
2019年是机构的大年，偏股型基金平均收益率超过了40%，公募基金整体规模也创历史新高，可谓收获颇丰。那么我们应该以什么样的姿态走入2020年？
第一，不忘投资的“初心”，牢记资管人的使命。长信基金认为，投资的“初心”就是“绝对收益之心”。绝对收益之心能够在一定程度上对抗人类天生的偏执、公募基金经理这个岗位内生的博弈性。
做相对收益的人都明白，赚钱亏钱本身并不是最重要的，最重要的是比对手赚得多或者亏得少，但由于A股市场天生是多头市场，所以相对收益主要是比谁赚得多。大家经常会有一种“洁癖”，就是如果没有买到底部，如果是别家已经重仓，那我就干脆不买了，不如去买还没被买过但弹性更大的。时点、位置、对手仓位都深思熟虑了，唯独没有考虑这个股票或者行业当前到底值不值得买入，买入能不能赚钱，风险收益比到底如何。
这就好比开车，只用踩油门，不用考虑刹车，只要比谁能最快到达终点。所以极端配置、剑走偏锋等都是行业常态，甚至是法宝。但是唯独忘了应该怎么正常地开车，如果加上刹车，很多司机也许就不会开车了。
作为资产管理人，使命是受托为持有人管理资产，第一考虑当然应该是持有人能不能赚到钱，如果再考虑持续性和持有人体验，那么我们要综合考虑风险收益比。这是行业安身立命之地，这比是不是搞到了底部，是不是与众不同，要重要得多。以绝对收益之心考虑问题，很多原本不应该错过的机会是能够抓住的。
第二，2020年是全面建设小康、三大攻坚战、十三五规划的收官之年，中央经济工作会议已经明确，2020年一切以稳为主。在政策上，一方面防止经济失速，托而不举，经济基本面难有上行的拐点，而下行的压力要在二季度后才会体现。另一方面，不会大水漫灌导致过犹不及，一季度经济走平和通胀偏高的背景下，还是会压制宽松的幅度，但后期经济和通胀回落后，无风险利率的下行空间会打开。
2020年是个求稳之年，对于股市来说，也不会是个基本面和流动性驱动力很强的一年，预期2020年基金收益率也许会显著低于2019年。具体到行业风格上，上半年特别是一季度看好科技成长板块。由于2019年上半年低基数，科技股业绩在2020年上半年特别是一季度将会比较亮眼。从近期调研的相关上市公司来看，反馈的景气度均有改善或处于较高水平。而到了下半年，随着无风险利率的下行，加上银行理财子公司等新增资金的进入，预期低估值高股息的品种将会迎来一波较大的行情。
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